分析师指出：联邦公开市场委员会加息周期还很遥远

虽然通胀被视为预计徒步周期的上行风险，但 COVID-19 及其突变是下行风险。荷兰合作银行的分析师指出，本月点阵图没有更新，因此正式的 FOMC 参与者仍预计 2023 年两次加息 25 个基点。他们认为通胀的上行风险可能导致点阵图再次上移，但 COVID19 长期影响的下行风险仍可能将点图推向相反的方向。

主要观点

“联邦公开市场委员会的下一次会议将于 7 月 27 日至 28 日举行。美联储的基准情景是近期通胀上升是暂时的。然而，鲍威尔在国会的证词表明，美联储已开始描述转向另一种情景所需的条件。”

“联邦公开市场委员会将继续讨论从 6 月开始的缩减规模。今年剩余时间将有两个公告：开始逐渐减少的决定和该决定的“提前通知”。两者都可能比实际开始逐渐减少对市场产生更大的影响。“

“加息周期还很遥远。6 月份的预测显示，联邦公开市场委员会参与者预计在 2023 年加息两次（假设每次加息 25 个基点）。点图还显示，第一次加息并不需要太多时间2022 年加息。然而，这很可能是在 2022 年底。联邦公开市场委员会继续将最近几个月的高通胀数据视为暂时的。只要是这种情况，美联储就不会急于“加息。毕竟，去年采用的新的灵活平均通胀目标（FAIT）策略允许暂时超过 2.0% 的通胀目标，以弥补过去的不足。”

“本月没有更新点阵图，因此正式的 FOMC 参与者中位数仍预计 2023 年两次加息 25 个基点。然而，关于通胀和 COVID-19 的讨论可能表明委员会倾向于哪种方式，因为我们进入 9 月的会议，这确实涉及预测的更新。通胀的上行风险可能导致点图再次向上移动，但 COVID19 长期影响的下行风险仍可能将点图推向相反的方向。”