分析师表示：美国正在向可自由支配支出过渡

个人收入和支出报告显示数字高于预期，而通胀指标低于市场共识。富国银行的分析师认为，向可自由支配支出的过渡显然正在进行中。他们指出刺激检查和购买东西的日子已经一去不复返了。

主要观点

“6 月份个人收入增长 0.1%，支出增长 1.0%；这两个数字都超出了普遍预期。在昨天对 GDP 增长的初步估计中，对今天好于预期的结果的一些大肆宣扬。”

“连续第三个月，每个主要服务类别的支出都增加了。我们还在复苏道路上达到了一个里程碑，因为 6 月标志着服务支出最终超过大流行前水平的第一个月；事实上，今天的服务支出比大流行之前高出半个百分点。”

“去年 3 月和 4 月，可自由支配的支出下降了 54%，此后一直在追赶潮流。由于可自由支配的服务增长 3.2%，而非可自由支配的类别增长 0.5%，因此 6 月份明显向更强劲的支出过渡。这使得峰值电流值仅比大流行前的水平低 7.2%。”

“如果没有减少刺激措施，个人收入增长本来会更强劲。虽然 6 月份整体个人收入仅增长 0.1%，但如果不包括转移支付，则当月收入增长更强劲 0.7%。”

“在未来四个月左右的时间里，收入增长的整体轨迹可能会持平或略有下降。9 月初所有增强型失业救济金到期以及从业主收入中提取 PPP 贷款的因素的汇合将足以抵消员工薪酬和向许多家庭提供的增强型儿童税收抵免的上升势头。但是，一旦刺激措施从收入计算中消失，我们预计收入增长将稳定在更正常的上升轨道上。”