鎳期貨風波一年后，LME深陷困境并試圖挽回聲譽

【中國金融案例中心 編譯：齊稚平、謝彬彬】

在倫敦金屬交易所（London Metal Exchange ，簡稱LME）鎳合約交易陷入混亂的一年后，這家擁有146年歷史的交易所目前正面臨一系列訴訟、監管機構的執法行動以及成交量低迷等問題。盡管深陷困境，LME正在努力尋求轉機并試圖挽回聲譽。

2022年3月，鎳期貨市場發生了交易動蕩事件，LME在鎳金屬價格飆升的情況下暫停并取消了價值數十億美元的鎳合約交易，這讓許多投資者感到憤怒。LME辯稱，取消交易對于維持市場的有序運作是必要的，LME的行為始終符合整個市場的利益。

然而為此，LME正面臨超過5億美元的法律索賠。在該事件發生后的一年，有更多的對沖基金和小型貿易公司對LME提起進一步的法律訴訟，這表明LME所面臨的危機正在加深。其中，包括Elliott Management和Jane Street在內的幾家對沖基金起訴的索賠總額達到了4.76 億美元；索賠人之一的AQR Capital Management要求賠償8000萬英鎊，這將LME面臨的索賠總額推高至5.67億美元。

監管機構也對此做出了回應。3月4日，英國金融行為監管局（Financial Conduct Authority ，簡稱FCA）表示將對LME展開執法調查。同一天，英格蘭銀行也表示審查出LME交易所及旗下LME Clear Limited的幾項缺陷，并將對此任命一名獨立的監察員。這些監管行動和法律案件，將在金融界引發圍繞LME鎳期貨事件的又一次討論。

而在LME陷入監管困境的另一側，芝加哥商品交易所（CME）、上海期貨交易所等LME的競爭對手正尋求在鎳交易市場分得一杯羹。CME 計劃推出一份鎳合約，該合約將以英國Global Commodities Holdings推出的一個平臺進行結算。

雖然面臨眾多挑戰，LME正努力重新獲取其基準地位。2023年2月，LME的鎳交易量僅為去年2月的58%。LME計劃從3月20日重啟亞盤時段的鎳合約交易，這可能會提振其倫鎳的流動性。為防止再發生類似的風險事件，LME推出了15%漲跌幅限制和OTC頭寸報告等改革措施，但仍需解決與現貨市場重大脫節的問題。

參考資料：

https://www.ft.com/content/0eb16bf4-868c-46c9-b164-95cc82e2804e

https://www.reuters.com/markets/commodities/one-year-after-nickel-fiasco-lme-left-with-multiple-headaches-2023-03-08/

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