小券商困境：江海證券多項違規遭警示，哈投股份2022虧損10億

《港灣商業觀察》施子夫 李鐳

業績欠佳的同時，屢屢遭處罰，兩方面都頗為不順且互相影響的現狀，無疑令江海證券及其母公司哈投股份（600864.SH）近年來發展受挫。

3月末，黑龍江證監局發布公告稱，經查，江海證券在2018年開展獨立財務顧問業務中，存在多項違規行為。如在復核評估公司工作過程中，未對重要評估依據進行審慎核查，未能發現評估公司實際使用的統計口徑與《評估說明》中相關表述不一致，也未能發現評估公司對預測期內營運資本增加額計算錯誤，統計口徑和計算錯誤問題導致評估值被高估，但你公司在出具的獨立財務顧問報告中發表了"評估結論公允、合理"的獨立財務顧問意見。

警示函背后，虛假記載曾被立案

根據相關規定，黑龍江證監局決定對江海證券采取出具警示函的行政監管措施，并要求其應高度重視，進一步提高勤勉盡責的意識和能力，發揮內部控制作用，認真進行整改，并自收到本決定書一個月內提交書面整改報告。

江海證券此番被出具警示函，還要追溯到五年前。2018年下半年，歐比特（300053.SZ）啟動發行股份購買佰信藍圖99.73%股權及浙江合信100%股權項目，江海證券作為其獨立財務顧問。

2019年1月，歐比特本次資產重組事項未獲得證監會核準。2019年3月歐比特終止該資產重組事項。

2022年7月，江海證券收到證監會《立案告知書》。因江海證券在擔任歐比特發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金的財務顧問時涉嫌未勤勉盡責，所制作、出具的文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，證監會決定對江海證券立案。

同年12月，哈投股份發布公告表示，公司全資子公司江海證券收到證監會結案通知書。中國證監會認為，經審理，江海證券涉案行為違反了相關規定，但違法行為輕微，且沒有造成危害后果。依據有關規定，決定不予行政處罰，本案結案。

三個月后，黑龍江如上述所公告的仍對江海證券給出警示。作為重要中介機構，江海證券的違規是不言而喻的。

著名經濟學家宋清輝向《港灣商業觀察》表示，作為獨立財務顧問，如果未勤勉盡責，且出具虛假文件及誤導性表述，無疑對市場傷害性較大，固然沒有造成危害后果，但這對于江海證券自身的市場知名度以及未來業務拓展層面，都會造成重大負面影響。

“江海證券當認真對待這些違規問題，合規層面應高度重視，避免再度發生，如果公司對此仍有所輕視的話，在競爭激烈的中介券商行業，將很難取得市場優勢。”宋清輝談道。

值得關注的是，在違規環節上，江海證券的確應高度重視并吸取教訓。

屢屢違規，江海證券怎么了？

2022年9月，聯儲證券、江海證券作為21達州D1公司債券的受托管理人，未嚴格履行募集資金監督義務，未能發現發行人未按約定用途使用募集資金，上述違規行為已由中國證監會四川監管局《關于對聯儲證券有限責任公司出具警示函措施的決定》（〔2022〕45號）予以認定。

此外，上述行為違反了《上海證券交易所非公開發行公司債券掛牌轉讓規則》第1.5條、第4.2.1條的相關規定。根據《上海證券交易所會員管理規則》第8.5條、《上海證券交易所非公開發行公司債券掛牌轉讓規則》第6.2條和《上海證券交易所紀律處分和監管措施實施辦法（2019年修訂）》的相關規定，上交所決定對公司予以書面警示。

更長時間來看，2020年6月，因江海證券在開展相關業務中存在違規情形，公司主要負責人負有領導責任，中國證監會決定對江海證券總裁采取監管談話措施。

同年9月，江海證券再次收到證監會出具的《行政監管措施決定書》，認定江海證券在開展相關業務中存在違規情形，證監會對江海證券債券自營、資管和股票質押回購三項業務采取暫停資格6個月監督管理措施。

長江商報在2022年7月的一篇文章中指出，雖然行政監管措施是2020年6月下發的，但實際上江海證券的業務恢復時間較長。2021年9月，江海證券債券自營業務恢復。直至2022年3月，公司資管產品備案和股票質押業務才獲得恢復。2021年，江海證券評級雖然連升兩級，達到C檔的CCC級，但與此前相比仍存在較大差距。

屢屢違規之下，業務受到影響，《港灣商業觀察》試圖就合規及違規后整改方面求證江海證券及哈投股份董秘辦，未能收到相關回應。

官網顯示，成立于2003年，總部位于哈爾濱，江海證券在京津冀、長三角、珠三角建立了業務中心，是上市公司哈投股份（600864）的獨資子公司，注冊資本達到67.67億元。

行業排名中后，2022虧10億

官網上還介紹，江海證券擁有證券經紀、證券承銷與保薦、證券投資咨詢、證券自營、證券資產管理、融資融券、證券投資基金代銷以及代銷金融產品等業務資格。截至2022年底，公司在全國設有65家分支機構，包括19家分公司和46家營業部，其中，在黑龍江內設有32家營業部，其他分布在長三角、珠三角、環渤海經濟圈以及其他經濟發達地區。此外，公司下設三家子公司，全資控股江海證券投資（上海）有限公司和江海證券創業投資（上海）有限公司；參股江海匯鑫期貨有限公司，持股比例36.5％。

根據中國證券業協會發布的2022年證券公司債券承銷業務專項統計，證券公司主承銷（或管理）綠色公司債券（含資產證券化產品）家數，江海證券在55家證券公司中排名第48名；證券公司主承銷（或管理）綠色公司債券（含資產證券化產品）金額，江海證券也排名一致。

此外，中國證券業協會公布的證券公司2021年度總資產排名中，一共106家券商，江海證券排名第61位；2021年度凈資產排名中江海證券位列第57名；證券公司2021年度營業收入排名中，江海證券處于第64名；證券公司2021年度凈利潤排名中，江海證券則位居第73名。

不難看出，在多個指標中，江海證券在行業都處于中等偏后。宋清輝指出，券商行業競爭歷來激烈，目前整體呈頭部越來越大而中小券商生存越發艱難的現象。“未來像江海證券這樣的中小券商，一方面壓力仍巨大，另一方面可能需要在差異化優勢方面提升核心競爭力。”

哈投股份將于4月26日披露2022年年報及今年一季報。

據哈投股份披露的2022年業績預虧公告顯示，經財務部門初步測算，預計2022年年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-9.9億元，與上年同期（法定披露數據）相比，將出現虧損。預計2022年實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈利潤-10.59億元。

公司對于業績虧損的原因解釋是：熱電業務因煤炭價格上漲導致主營業務成本增加，受疫情影響水泥銷量下降，導致主營業務收入減少；證券業務受市場波動影響導致金融資產公允價值變動收益大幅度減少。

2022年第三季度，哈投股份實現營業收入6949.26萬元，同比下降12.68%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-3.06億元，同比下降484.17%；2022年前三季度，公司實現營業收入9.91億元，同比下降6.46%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-6.43億元，同比下降408.57%。（港灣財經出品）