法興銀行策略師：需關注信貸風險對美聯儲加息所帶來的影響

智通財經APP獲悉，Bear Traps Report創始人、法國興業銀行前宏觀策略主管Larry McDonald表示，需要關注信貸風險對美聯儲加息步伐帶來的影響。

McDonald在近期的Bear Traps Report視頻上表示：“目前各方對美聯儲的加息預期相當激進，而盡管目前只上調了一次聯邦基金利率，但信貸市場方面已“高度預計”，美聯儲今年會有七次加息，每次幅度為25個基點。更不用說一些經濟學家預測美聯儲今年將進行8-9次的加息。”他認為，信貸風險的激增可能會影響美聯儲加息的選擇，并以iShares CMBS ETF為例來說明他的觀點。

這只價值7.53億美元的ETF主要追蹤的是商業房地產抵押貸款支持證券(CMBS)的市場表現，而CMBS是銀行在放貸環節中的重要工具。而這只已成立10年的ETF正在經歷有史以來第二大下跌，跌幅僅次于在2020年時，新冠疫情導致該ETF出現價格崩盤。盡管目前來說，部分作為市場基準的股指已收復年初以來的大部分失地，但該ETF仍深陷泥沼之中。

CMBS疲弱是否會令美聯儲不敢大舉升息?

“經濟學家主要關注的是經濟數據，而不是信貸風險，”McDonald稱。“正如我們在過去10年所看到的，信貸風險的上升將阻止美聯儲加息。”這就是為什么你必須花更多時間研究信貸風險，而不是僅僅關注經濟學家的觀點。”

當談哪些地方的商業地產MBS風險最大時，McDonald認為，風險敞口集中于美國主要城市的CMBS風險最大，同時，這也是市政債券市場所關注的風險。“我們看到美國一些大城市的市政債風險相應激增，”他表示。“相對于奧斯汀和邁阿密來說，紐約商業房地產抵押貸款支持證券在市場上的流通范圍會大很多。”