SEC指控First Horizon违反Reg BI，涉结构化票据推荐

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，美国证券交易委员会（SEC）于2024年9月18日宣布，对注册经纪交易商First Horizon Advisors, Inc.（简称First Horizon）提起指控，指其未能维持并执行合理设计的政策与程序，以符合《最佳利益条例》（Regulation Best Interest，简称Reg BI）的要求。Reg BI要求经纪交易商在向零售客户推荐证券或投资策略时，必须以客户最佳利益为重，并遵守一系列合规义务。

此次指控的核心涉及First Horizon对一种名为结构化票据（structured note）的衍生证券的推荐。First Horizon已同意支付32.5万美元民事罚款，以和解SEC的指控。

关键要点

SEC的命令认定，First Horizon在多个方面未能遵守其Reg BI政策与程序：

• 2021年，First Horizon将超过5,000个客户经纪账户从一家与其合并的经纪交易商系统迁移至自身系统。由于两个系统不兼容，First Horizon未能获得准确的客户信息，而这是审查结构化票据推荐是否符合其Reg BI政策与程序所必需的。
• 从合并经纪交易商加入First Horizon的注册代表，无法访问First Horizon的例外报告网站，以审查被标记为不合规的结构化票据交易，而这是First Horizon Reg BI政策与程序所要求的。
• 2023年，该公司在批准结构化票据推荐时，缺少其Reg BI政策与程序所要求的所有文件。

SEC命令认定，First Horizon违反了Reg BI的合规义务。在不承认也不否认SEC调查结果的情况下，First Horizon同意接受停止令、谴责以及上述民事罚款。

影响解读

此次执法行动凸显了SEC对Reg BI合规义务的持续关注，尤其是在涉及复杂产品如结构化票据的推荐时。对于经纪交易商而言，该案强调了在并购整合过程中确保系统兼容性和客户信息准确性的重要性，以及维持有效例外报告和文件记录流程的必要性。

First Horizon同意支付32.5万美元罚款并接受谴责，这可能对其他面临类似合规挑战的公司起到警示作用。SEC并未指控First Horizon存在欺诈或故意不当行为，而是聚焦于其政策与程序执行上的缺陷。

关键对比

未来展望

随着SEC继续积极执行Reg BI，经纪交易商可能需要进一步审查其合规政策与程序，特别是在涉及复杂产品推荐和并购整合时。行业参与者应关注客户信息准确性、员工培训以及监督工具的可访问性，以降低监管风险。

此次和解可能促使其他公司评估自身系统整合和合规监控的有效性，避免类似违规行为。

编辑总结

SEC对First Horizon的指控再次表明，Reg BI合规不仅是政策制定问题，更涉及日常执行和系统支持。公司必须确保在业务变更（如并购）时，合规流程能够无缝衔接，客户信息准确可用，员工能够有效使用监督工具。此次罚款金额相对较小，但谴责和停止令可能对公司的声誉和业务运营产生一定影响。