美国劳动力市场的复苏已经进入一个棘手阶段

5月份，就业增长总量为559,000个，低于市场预期。富国银行(Wells Fargo)分析师称，5月就业报告证实，劳动力市场复苏面临的最大挑战是劳动力本身。

主要观点

五月份的就业增长再次令人失望，只有55.9万。对4月份就业人数的向上修正可以忽略不计(+12K)，这表明今年春季的放缓并非侥幸。根据Indeed.com的数据，5月份的职位空缺进一步高于流感大流行前的基线，小企业招聘计划达到历史最高水平，但如果企业无法填补这些职位，创纪录的劳动力需求对经济没有多大好处。”

“尽管劳动力需求创纪录，但劳动力市场的复苏已经进入一个棘手的阶段。企业重新开业的速度快于工人能够也愿意重返工作岗位的速度。卫生事件爆发一年多以来，失业工人暂时被解雇的比例不断下降，这意味着企业和求职者必须建立新的联系。这需要时间。”

“我们预计就业增长将继续，在任何其他时候，这都被认为是令人印象深刻的增长速度。限制劳动力供应的因素已经开始或将很快减少。”

“过去两个月令人失望的就业增长表明，就业复苏的时间可能比此前预期的更长。由于就业人数仍比2020年2月的峰值低760万，在2022年底甚至2023年初之前，全面复苏看起来都不太可能。更温和的就业步伐将让美联储等待更长的时间，以等待劳动力市场的"进一步实质性进展"，尽管不断增强的工资压力暗示美联储可能需要拓宽对"进展"的定义。"