卫生事件可能导致通货膨胀制度转变的七个原因

Nordea 的经济学家表示，以下是 COVID-19 可能导致西方经济体通胀结构性转变的七个原因。与卫生事件爆发之前相比，通缩风险情景减少了，而通胀风险情景增加了。

卫生事件

“由于高限制水平和特别是在亚洲出现的‘零卫生事件’政策，供应链仍然处于极度困境中。据我们判断，没有任何政治动力来废除零容忍政策。这可能意味着未来几年供应链仍将陷入困境。”

尊严

尊严已被重新引入财政政策。几乎所有部门和家庭都获得了救助——特别是在美国，但在欧洲也是如此。问题只是，卫生事件显然是供应方危机，而不是需求冲击，但政客将其视为需求危机。几乎每个人都将在未来几年继续获得救助，即使不需要救助，因此您应该预计未来几年将继续出现无资金支持的赤字。与十年的独立量化宽松政策相比，这是通货膨胀的游戏规则改变者。”

去全球化

“如果供应链限制在未来几年仍然存在，它也可能会重新增加将部分供应链移回本土的动力。缺乏流动性也可能对劳动力市场产生影响，由于限制水平和随后的流动实际障碍，全球流动性已经被轰炸了几十年。”

支配地位

“终于，工人再次对雇主占了上风，至少几十年来情况并非如此。以就业百分比表示的离职率也暗示了 ESI 等真实工资增长指标的迅速飙升。今年秋天，你附近的一个城镇的工资将会增长。”

混乱

“必需品价格上涨导致政治风险的滚雪球效应。由于价格上涨，现在更有可能发生政权更替，这可能导致中央生产点的中断加剧。”

美元

“与最近几十年相比，中国将人民币储备化的尝试也可能在结构上导致中国出口的通货紧缩减少。随着中国的 GDP 和在世界贸易中的作用持续增长，预计各国将越来越多地开始使用人民币作为计价和融资货币，这似乎是很自然的。如果对中国货币的需求增加，对美元的胃口就会下降，在其他条件不变的情况下，这将导致全球外汇储备继续去美元化。一个已经在慢慢形成的过程。”

分配

“与卫生事件爆发之前相比，通缩风险情景减少了，而通胀风险情景增加了。财政方面重新开始行动，这意味着如果反通胀力量重新进入框架，货币政策和财政政策都将投入使用，这将改变通货膨胀的左尾（通货紧缩）结果空间，而过热的潜在风险和劳动力市场推动的工资螺旋增加了结果空间右侧尾部（通货膨胀）的潜在结果数量。我们不确定是否发生了通货膨胀制度的转变，但与 Covid 之前相比，结果空间肯定发生了变化。做好相应的准备。”