本周三FOMC会议预计无政策变化

美国联邦公开市场委员会本周开会，人们普遍认为它将保持政策不变。该声明将与12月份的声明非常相似，只是可能承认卫生事件导致的今年冬天消费者支出放缓。真正的行动将是新闻发布会。记者将敦促美联储主席杰罗姆•鲍威尔澄清各地区银行行长最近关于可能提前缩减资产购买计划的言论。期望鲍威尔坚持其董事会同事理查德•克拉里达和莱尔•布雷纳德的立场：现在谈论裁员还为时过早。关于区域总统缩水的任何讨论只是在猜测在某些特别乐观的情况下可能发生的情况。不过，美联储已承诺不根据乐观的预测采取行动，而是会对数据做出反应。在数据变得更加一致地支持实质性好于预期的结果之前，美联储将取消关于缩减利率的说法视为毫无根据。

鲍威尔将对今冬的就业增长放缓表示担忧，但将强调这些影响是暂时的，最好通过财政政策解决。尽管他会淡化逐渐减少的讲话，但我认为鲍威尔会对下半年表示乐观。疫苗接种步伐的加快和12月份的财政计划大大降低了前景的下行风险。美联储肯定会注意到私营部门增长预测的改善；可以合理预期内部预测也会更加乐观。

运气好的话，一名记者将敦促鲍威尔澄清克拉里达最近的声明，即美联储将把利率保持在零，直到全年通胀率达到或超过2％。尽管克拉里达曾表示，联邦公开市场委员会选择了这样的一年期记忆，但声明中尚未对此进行正式化。我的感觉是，鉴于通货膨胀率持续低迷，美联储倾向于一年制，原因是预期通货膨胀率仅略高于2％。我认为他们不想公开承诺遵守一年制，因为他们想灵活应对通货膨胀压力比预期更快地出现的可能性。

记者也可能会质疑鲍威尔的长期利率上升。预计鲍威尔会说，较高的长期利率本身并不是对经济的障碍，与经济前景的改善是一致的，并不表示美联储对低利率的承诺缺乏可信度。鲍威尔将强调短期利率之路体现了美联储的信誉。鲍威尔还表示，美联储当然会对威胁到前景的任何不利金融市场动向作出反应，但目前的条件非常宽松，没有理由为政策转变辩护。