荷兰合作银行：欧洲央行或认为通货膨胀是暂时性的

市场一直受到通货再膨胀的影响，尽管迄今为止，以市场为基础的通胀预期并未得到家庭的响应。成本推动型通胀可能是暂时的，甚至可能转变为反通胀。因此，荷兰合作银行的经济学家相信，欧洲央行最终将看穿通胀的暂时波动。在近十年的大部分时间里，欧洲央行在通胀问题上的判断都是错误的，现在它承担不起任何政策失误的代价。

主要观点

“预计核心通胀在未来几个月将保持稳定，但由于基数效应，2021年年中左右将再次上升。然而，随着我们进入2022年，潜在的力量也将导致核心通胀率回到1%的门槛以下。到2022年底，我们可能会看到潜在通胀压力缓慢而渐进地复苏。但要到2023年底，通胀才会回到欧洲央行可能认为大致符合其通胀目标的水平。”

“我们认为，要使这些通胀压力在中期变得更持久，仍缺乏两个关键先决条件:国内薪资压力持续上升，以及持续的预算刺激。”

“今年整体通胀率的上升，可能会被欧洲央行的鹰派人士视为通胀风险上升的迹象，但就目前而言，我们相信欧洲央行最终会看穿通胀的暂时波动。”在过去10年的大部分时间里，欧洲央行都错误地(即高估)了通胀，因此它承担不起任何政策失误的代价。”

“成本推动的性质，以及很大程度上可能已经体现在价格中，今年的通胀走势本身，并不一定会推高长期利率预期。”