美联储官员就缩减债券规模展开辩论

关于美联储何时以及如何开始减少对经济的一些大规模刺激措施的辩论在周一全面展开，因为两名美国央行官员解释了他们对提前撤回的支持，三分之一表示任何变化都还有很长的路要走。

关于美联储每月购买 1200 亿美元债券的未来的讨论才刚刚开始，预计将成为美联储主席杰罗姆鲍威尔周二出席美国众议院卫生事件危机小组委员会会议时的一个核心话题。

在周一晚些时候发布的准备好的证词中，鲍威尔表示，美国经济继续显示“持续改善”，并预测就业市场将进一步上涨，通胀将从目前的高位回落，但他没有就缩减辩论发表任何评论。

但当天早些时候，圣路易斯联储主席詹姆斯布拉德和达拉斯联储主席罗伯特卡普兰列出了美联储官员在一次对央行新战略框架进行早期测试时必须解决的一些主要问题当通胀强劲且劳动力市场复苏弱于预期时。

布拉德在官方货币和金融机构论坛组织的一次虚拟活动中表示：“为委员会创造选择权将非常有用，这将成为我们考虑对未来利率政策发出多少信号时进行的缩减辩论的一部分。”和费城联储。

他说，政策制定者需要将通胀率温和地降至美联储 2% 的目标，现在随着大流行的下降，显然是开始就美联储债券购买计划展开辩论的时候了。

卡普兰在同一个小组中发表讲话时指出，他对泡沫化的房地产市场以及宽松政策有可能满足“过度和失衡”的担忧。

“我更喜欢做一些事情，也许是为了让我们的脚早晚轻轻地离开油门，这样我们才能管理这些风险”，并使美联储更有可能“避免不得不在路上踩刹车，”卡普兰说。

尽管如此，纽约联储主席约翰威廉姆斯在几小时后发表讲话时表示，现在政策转向还为时过早。

“很明显，经济正在快速改善，中期前景非常好，”威廉姆斯在为美国中型银行联盟的虚拟活动准备的讲话中表示。“但数据和条件的进展还不足以让 FOMC 转变其货币政策立场，即大力支持经济复苏。”

他后来告诉记者，最重要的事情是观察数据，看看它是如何发挥作用的。

'健康辩论'

在新方法下，官员们愿意在“一段时间”内超过美联储 2% 的通胀目标，以实现平均 2% 的通胀率和最大的就业。

布拉德说，央行政策制定者需要决定他们对多少通胀感到满意，以及他们在调整货币政策之前可以容忍美联储目标超调的时间。

“那的时间框架是什么，规模如何？” 他说。“我认为这是一场健康的辩论。”

上周美联储政策会议后发布的最新经济预测显示，18 位决策者中有 11 位预计到 2023 年底至少加息两次 25%成本到 2024 年。

对更快预期开始加息的倾向令市场感到意外。卡普兰表示，这是对 12 月至 6 月期间美国经济前景急剧转变的反应。

卡普兰说，截至 12 月，卫生事件的路径仍然不确定。他说：“当我们到了 3 月份时，很明显我们将控制住大流行病。” 到 6 月，前景得到“大幅升级”，这使得核心官员预计 2023 年而不是 2024 年加息。“你所看到的货币政策制定者只是对经济前景的显着改善做出反应。”

布拉德说，关于如何调整美联储资产购买的讨论将包括决定是否以与美国国债不同的速度减少购买抵押贷款支持证券、何时开始以及多快采取行动。

“我不认为这是一个你可以继续自动驾驶的环境，”他说。“宏观经济数据波动很大，因此我们可能需要比 2014 年做好更多准备，以便可能对我们的缩减策略进行调整。”