投资者担心美国2021 年下半年通胀和劳动力短缺

进入 2021 年，投资者担心美国新总统的过渡、新财政刺激的形式、疫苗的分发和经济的重新开放。现在，最大的风险包括供应链瓶颈、劳动力短缺、通货膨胀和 GDP 增长放缓。

重要性： 一年多来，股市几乎没有减弱的反弹，让许多人怀疑市场是否已经过时了大规模抛售。上周的下跌加剧了这些担忧。

快速赶上：向新总统的过渡并不顺利，但它发生了。财政刺激已经通过，疫苗正在广泛使用，美国经济一直在飙升。

看点：瑞士信贷策略师乔纳森·戈卢布告诉 Axios，下半年有两大动态需要关注。

第一，商品和服务的需求超过供给的时间会持续多久，从而使通胀持续升温？其次，通往更正常增长速度的途径是什么？持续的通货膨胀和无序的放缓是市场波动的一个原因。

他们在说什么：随着标准普尔 500 指数接近历史高点 4,257 点，策略师对接下来的走势有着明显不同的看法。

瑞士信贷的 Golub看涨，预计标准普尔指数将在年底前反弹至 4,600 点，他称之为增长“良性减速”。这就是经济冷却到适度但健康的增长并且市场产生适度但健康的回报的地方。RBC 策略师 Lori Calvasina 更为谨慎，她告诉 Axios，她认为“股市上涨的空间更大，但不会很大。” 她说，我们可以看到“下半年出现有意义的回调，幅度高达 8%-9%”。除其他外，卡尔瓦西纳警告称，投资者情绪和头寸的衡量指标处于表明市场已见顶的水平——并且即将下滑。

美国银行策略师 Savita Subramanian 提供了更为悲观的观点。她认为标准普尔指数到年底将跌至 3,800 点。

与卡尔瓦西娜类似，她在一份研究报告中警告说，投资者情绪近乎乐观，但也指出工资通胀和潜在的税收上涨可能会损害收益。

底线是： “股市不是一个可以吸收坏消息的地方，”卡尔瓦西纳说。