废除金本位制50周年，美国债务自此呈爆炸式增长

今年是美国废除金本位制50周年。1971年8月，美国总统尼克松正式取消了美元与黄金的挂钩，这意味着美元不再可以兑换金块。一夜之间，美元成为了一种自由浮动的货币，只能通过与世界其他货币比较来衡量。

然而，对私人拥有金币、金条等仍有限制。直到1974年12月杰拉尔德·福特(Gerald Ford)总统签署了一项法案，美国人才可以自由购买和交易黄金，这是40多年来的第一次。

结果发生了很多事。1974年底至1980年，黄金价格不再固定，暴涨了385%，在美国应对历史水平的通货膨胀时，黄金达到了每盎司850美元的峰值。

在过去的50年里，黄金价格增长了46倍以上，复合年增长率(CAGR)约为8%。

对投资者来说，自由交易黄金的能力显然是件好事。如今，金条是世界上最具流动性的资产之一，根据世界黄金协会(WGC)的数据，其日交易量超过1450亿美元。只有标准普尔500指数和美国国债的交易更多，但幅度不大。

债务失控的时代

缺点是，在金本位结束后的这些年里，政府支出严重缺乏纪律，而且越来越缺乏纪律。1971年以前，印钞量有一个自然的上限。新发行的黄金取决于国家金库中的黄金数量。

如今，美元不是由硬资产支撑，而是由美国政府的“充分信任和信用”支撑，联邦债务已接近天文数字般的28万亿美元，超过美国经济规模的130%。

美国政府的开支

为了让你了解时代的巨大变化，1960年的联邦债务仅略高于经济规模的一半。

由于乔·拜登(Joe Biden)已宣誓就任总统，国会控制权也已向民主党倾斜，预计未来几个月债务将进一步飙升。拜登今年11月将迎来78岁生日，他呼吁一项1.9万亿美元的经济救助计划，其中包括向所有美国成年人发放1400美元的支票。

我不主张我们回到金本位制。这可能不再可行了。根据美国财政部的数据，官方黄金储备目前约为2.61亿盎司，市值约为4,930亿美元。

这还不足以支撑像美国这样庞大的经济体——除非每盎司黄金的价格被固定在10万美元这样离谱的水平。

有一些关于让比特币成为储备货币的讨论。就像黄金一样，它的供应是有限的，而且有扩大的潜力。但目前，加密货币的波动性太大。

所以到目前为止，我们只剩下了目前无限印钞的货币体系，这反过来会让每一美元贬值，每盎司黄金升值。

现代货币理论(MMT)的兴起

这一切都指向现代货币理论(MMT)的迅速采纳。我以前写过这个概念。

简而言之，MMT的支持者说，像美国这样发行本国货币的政府，想花多少就花多少，不管产生的收入是多少。如果政府最终出现支出赤字，它可以印更多的钱来弥补差额。

这不是我们已经在做的吗?到2020年，联邦政府总共花费了6.55万亿美元，尽管它“只”征收了3.42万亿美元的税收——大约是税收的一半。

更重要的是，M1货币供应量——包括最具流动性和最容易获得的货币形式——在2020年12月比去年同期前所未有地增长了67%。

正如全球最大对冲基金Bridgewater创始人、亿万富翁雷•戴利奥(Ray Dalio)多次说过的那样:“现金是垃圾。”

我们最喜欢的黄金投资方式

那么Dalio把钱放在哪里了呢?看一下布里奇沃特公司第三季度的申报文件就会发现，实物黄金和金矿公司持有大量头寸。以黄金为支撑的SPDR Gold Trust持有11.6%的黄金，是该基金的第二大仓位。排在第五位的是iShares Gold Trust(3.4%)。

Dalio投资组合中的黄金生产商包括Newmont、Yamana gold和Freeport-McMoRan。

除了已经提到的证券外，我们还喜欢通过版税公司投资黄金和贵金属矿商。

我们最喜欢的两种遵循王室和流媒体模式的贵金属，佛朗哥-内华达(Franco-Nevada)和惠顿贵金属(Wheaton Precious Metals)，在牛市和熊市的多个时期都有超过金银和金矿商的业绩记录，令人印象深刻。

下面，你可以看到，在资产价格上涨或下跌的时期，Franco大大超过了黄金和高级生产商。

惠顿在多个时期的表现也同样出色。在1年、3年、5年和10年期间，惠顿不仅压碎了黄金和白银，还压碎了矿业股和广受欢迎的VanEck Vectors黄金矿业ETF。

这些强劲的业绩记录使公司不断向股东返还价值。

截至9月30日，惠顿宣布的股息高达令人难以置信的12亿美元。与此同时，佛朗哥的股息已连续14年增长，自2008年首次公开募股(IPO)以来派发了14亿美元股息。

这两家公司都计划在3月初公布财报，我正急切地等待着。