通用電氣正在分拆，這些估值或超過華爾街想象

通用電氣周二繼續進行史詩般的轉型，管理層表示，該集團將分拆。這是一個令人振奮的消息，意味著投資者要對即將成立的三家新公司進行大量估值工作。

幸運的是，有足夠多的類似企業和足夠多的股票回報數據，讓投資者有一個開始工作的機會。

通用電氣計劃在2023年前剝離其醫療保健部門。一年后，電力和能源業務將會消失。這將使通用電氣的航空業務繼續服務于商業航空航天和國防工業。

通用電氣股價周二上漲2.7%，收于111.29美元，而標準普爾500指數下跌0.4%。道瓊斯工業平均指數下跌0.3%。

此舉將使通用電氣的市值增加約30億美元，該公司目前的市值約為1,220億美元;除現金外，約160億美元的債務與工業運營有關;還有一個貸款部門，列出了大約1,160億美元的資產和140億美元的股本。

還有一個企業養老金的資金缺口約為210億美元。養老金會計很難。如果通用電氣選擇借錢，并在計劃中增加足夠的現金，這樣未來就不會成為問題，那么這可能相當于大約150億美元的債務。

股價上漲30億美元，略高于111美元，這個數字合適嗎?加拿大皇家銀行分析師迪恩•德雷在周二的一份報告中寫道，通用電氣所有零部件的價值約為每股130美元。

把這當做一個起點。對投資者來說，要想了解這個數字，并自行考慮通用電氣的價值，最簡單的方法是專注于按部門銷售。

通用電氣的航空業務與飛機引擎制造商賽峰集團、雷神技術公司以及MTU航空引擎公司最為接近。這三支股票的平均市盈率約為銷售額的三倍。

鑒于通用航空在過去12個月的銷售額約為210億美元，這意味著該公司的價值為630億美元。

通用電氣的電力和能源業務比較起來就比較困難了，但西門子Gamesa Renewable energy、西門子和三菱重工合并意味著大約是一次銷售的倍數。通用電氣公司一年的銷售額約為330億美元，所以它的價值應該大致相當于這個數字。

西門子Healthineers和飛利浦可以與通用電氣的醫療保健部門相提并論，從這兩家公司的情況可以看出，其運營價格可能是其銷售額的三倍。過去12個月的銷售額約為180億美元，因此通用醫療的價值可能為540億美元。

這三個數字總計為1500億美元，不過由于費用和公司管理費用的增加，可能會損失一些價值。從積極的一面看，陷入困境的貸款業務通用金融對某些人來說可能還值點什么。抵消掉所有這些債務和養老金，通用電氣的市值可能達到1,300億美元，相當于每股130美元左右。

通用電氣的流通股約為11億股。

這是非常粗略的計算，但結果與德雷的相似。這很重要，因為對通用電氣來說，分拆估值已經不再是理論上的了。