中國減持4100億美債，日本開始清算美債，羅杰斯：將要付出代價

當下美國經濟不容樂觀，可能會陷入長期經濟活力低迷的困境中。而據悉，作為美債最大持有者的中國和日本正在低調還擊，大量清算美債。在此之前羅杰斯曾多次強調，美國采用債務經濟模式導致美國經濟發展的主動權很難掌握在自己手中，一旦那些大買家開始大規模拋售美債，對美國經濟的沖擊將是十分嚴重的。

一、美債現狀

根據路透社監測數據顯示，全球央行和大型機構這些海外基石級別的美債買家正在放緩購買美債。美國財政部最近三次的美債拍賣都呈現認購低迷的態勢，投標倍數完全達不到預期。

過去三個月，美國國債收益率迅速上升，暴漲約103.5個基點。但是新一輪拋售迫使越來越多的基金經理縮減風險敞口。大部分投資者認為美債低迷的主要原因是通脹高于預期，使得美債投資者面臨風險。

美國的通脹在創下40年新高后，有所放緩。如果在之后通脹水平能保持現有速度下降，美聯儲可能會減少加息。盡管如此，美聯儲采取的收縮式貨幣政策已經影響到了美國債券甚至金融市場的穩定。隨著美國經濟的下行，美聯儲為了控制通脹而做的努力，已經使其失去了信譽。

經濟衰退預期在這種背景下會不斷增強，目前美國的股市和債市都正在被大幅拋售，這都加劇美國國債和美元進一步下行，而美聯儲自身也從6月份開始縮表。可以說現在美聯儲是左右為難。華爾街大佬彼得希夫就指出，現在市場都在等著美聯儲投降。

二、中日選擇

3月份，中國減持152億美元的美債，持有量來到2010年以來的最低。在此之前的三個月我國也是連續減持，分別減持53億美元、86億美元和122億美元。截至目前，中國已經拋售了總計608億美元（4100億人民幣）美債。

日本作為持有海外美債最多的國家，在3月份也突然開始清算美債，減持總量達到739億美元，同時它也是拋售美債數量最多的海外持有者。隨著日元匯率的不斷下跌，日本清算美債的這個勢頭也將會持續下去，可以說日本正在成為美債歷史性崩盤的推動者。

除開中日這兩個美債海外最大的持有者，其他各國也在紛紛減持。根據美國財政部最新公布的美債持倉數據，美債在各貨幣當局中的比重在不斷下降。

三、未來走向

現在美國貨幣政策收緊，美債實際收益率已經為負（考慮通貨膨脹率），導致美債的吸引力大幅下降，甚至作為美債最大的購買者——美聯儲也已經決定從今年6月開始縮表，不再為美債接盤。我們可以看看接下去要公布的四、五月份的持倉報告，相信美債拋售數據將比現在公布得更多。

美元作為全球主要儲備貨幣已有26年之久了，但其霸主地位并非牢不可破。自2008年金融危機以來，就已經潛藏全球主要儲備貨幣重置的跡象和趨勢。這些年來各國的投資管理者們紛紛選擇逐步提高自己非美元貨幣資產的配置，而且這種趨勢基本上還將進一步擴大。

有經濟學家預測，當美國存在超三十萬億美元的債務赤字時，金融市場重置可能就會發生。在2018年多國央行就開始加速增持黃金，去美元化。黃金相對于債務來說，它基本不會出現價值損失或違約，這將幫助各國更好地應對可能到來的金融市場重置。

億萬富豪投資人吉姆羅杰斯就曾多次建議，加大對中國市場的投資。這位美國華爾街的風云人物顯然在美國經濟主要是依靠債務增長來驅動的情況下，對美國金融市場并不看好。中國作為持有9000億左右美債的大買家，在這場博弈游戲中顯然掌握著更多的主動權。羅杰斯在一周前接受媒體采訪時警告稱，美國是全球最大債務國，毫無節制地進行印鈔將使美國經濟最終付出嚴重的代價。

四、結語

有著經濟學之父之稱的大衛·斯托克曼指出高通脹、財政赤字狀況使得美國金融體系處于危險中，利率上升和美債收益率曲線倒掛預示著美國經濟走向衰退，因此可能至少有31萬億美元將撤離美國金融資產市場。在這樣的經驗教訓面前，我們更應該明白，依靠玩金融游戲的經濟發展模式終究不過是一場泡沫，還是應該充分立足實體經濟。

本文轉自:財經課堂