2768億總債務懸頂，到期債務展期一年，金科股份能否走出困境？

12.5億債券展期一年，重慶房企龍頭金科股份顯然有點難。

5月20日，市場突然傳出了金科股份將會債券展期的相關消息；而到了5月23日，金科股份便召開了“20金科03”投資人線上溝通會，提出將“20金科03”展期一年的方案，將兌付時間調整為自2022年5月28日起的12個月內，定期兌付一定的本金，直至第1年末累計付清本期債券全部本金12.5億元，債券展期的相關傳言也就此“塵埃落地”。

對于房企而言，準時兌付債券的重要性自然不言而喻。在金科股份被傳出債券展期的相關消息之后，其股價便開始大幅回落。截至5月27日收盤，金科股份股價報收3.19元/股，和5月19日的收盤價4.11元/股相比，不過短短6個交易日的時間，金科股份的股價便下跌了22.38%，市值也蒸發了49.128億。

作為重慶本地的房企龍頭，金科股份曾經憑借著2017到2020年的快速發展，成為了地產行業中知名的“黑馬”。不過，快速擴張的背后往往伴隨的都是不斷攀升的負債，從目前來看，金科股份正在為此前的快速擴張還債，但能否順利解決債務危機、渡過這個難關，這背后顯然充滿了不確定性。

2768億總負債懸頂，金科股份債務沉重

對于房企而言，一旦出現了債券展期的情況，往往就意味著企業整體的流動性出現了問題。

而這也是為什么，在金科股份被爆出債券展期之后，二級市場上金科股份的股價會出現大幅回落的原因。

對于目前的金科股份而言，“債務沉重”已經是一個不爭的事實。

實際上，12.5億的展期債券不過是金科股份巨額負債中的冰山一角。根據其披露的一季報數據顯示，截至2022年3月31日，金科股份的總債務高達2768.81億，資產負債率為78.83%。

而在這2768.81億的總負債中，流動性負債為2281.79億，占比達到了82.42%，其中短期借款為43.28億，應付票據及應付賬款為317.52億，一年內到期的非流動負債為237.02億。

再看其現金流方面，截至一季度末，目前金科股份的貨幣資金只有218.82億，短期的還債壓力巨大。

除此以外，據媒體報道，2022年金科股份的公開市場含權到期債務規模也十分龐大。

據媒體統計，今年的5-12月，金科股份境內公開市場債務含權到期68.56億元，其中5月、6月和12月到期/回售債務規模超過10億元，7月超過16億元，近兩個月金科股份的債券到期壓力較大，而這或許也是為什么金科股份會對“20金科03”進行展期一年的原因之一，從目前來看，金科股份的現金流恐怕很難支撐其全部按時歸還到期的債券。

當然，在進行了債券展期之后，金科股份也明確表示“不逃廢債”。

對于債券展期的決定，金科股份表示公司這一安排是為了緩解當前面臨的流動性壓力，尋求債務經營平衡；公司將嚴格落實和執行償債方案，承諾“不逃廢債”；在債券展期的同一時間，金科股份也將新增天津天湖南苑及天湖廣場項目70%的股權、長沙金科集美天辰項目30%的股權及前述股權對應的全部收益作為質押增信，不難看出其“堅決不躺平”的決心。

千億房企“黑馬”的沉淪史

從目前的來看，在巨額債務的壓力下，金科股份確實可以說是“舉步維艱”。

不過，其實在出現債務危機之前，金科股份也曾有過輝煌的成績，特別是在2017到2020年這三年期間，金科股份更是憑借著快速擴張被大家譽為千億房企“黑馬”。

關于金科股份的歷史，最早還要追溯到24年前的1998年。那時，金科股份的創始人黃紅云懷揣著好不容易才攢下的20萬元，從重慶的涪陵來到了主城區，在一家小小的房間里成立了金科集團。

當時的金科集團可以說是“既沒有資金，也沒有人脈”，也不大可能去開發一些繁華的地段。

就在這種情況下，黃紅云將寶壓在了當時的一個“不毛之地”——五黃路片區。或許是黃紅云的眼光獨到，也可能是上天眷顧，在“金科花園”建成不久，黃花園大橋通車了，路橋也實行了年票制度，當時的“不毛之地”也就此繁榮了起來，“金科花園”成功大賣，黃紅云和它的金科集團也因此名聲大噪。

憑借著“金科花園”的成功，金科集團在重慶迅速站穩了腳跟，并在此后一路向前，從重慶慢慢走向了全國。不過，金科集團最輝煌的時刻還是在2017年到2020年這段時間，在這段時間里，金科集團開始了快速擴張，僅2017年金科股份的銷售額就達到了630億，同比2016年的319億大幅增長了97%。

而到了一年之后的2018年，金科股份的銷售額更是直接突破千億大關，成為了千億房企中的一員；兩年之后的2020年，金科股份的銷售額和美好世界哦來到了2232億，短短4年時間，金科股份的銷售額便翻了7倍，可以說是創造了行業紀錄，而金科股份也借此躋身當年銷售額全國TOP20房企。

不過，快速擴張的背后，往往伴隨的就是急速飆升的負債。根據財報數據顯示，在2016年的時候，金科股份的總負債僅為867.17億，而到了2020年金科股份最輝煌的時候，其總負債就已經高達3076億，短短4年時間負債翻了超過3倍。

至于后來的故事，相信大家也都清楚。隨著整個地產行業在2021年進入寒冬，高負債的房企暴雷不斷，而如今的金科股份也成為了眾多暴雷房企中的一員。

金科股份能否順利“渡劫”？

對于目前的金科股份而言，僅憑自身的努力，恐怕很難解決當下的問題。

除了巨額的債務以外，目前金科股份的經營狀況也在持續惡化。根據一季報數據顯示，截至一季度末，金科股份實現總營收為126.72億，同比小幅增長2.21%；實現凈利潤為虧損2.94億，同比大幅下跌164%，很顯然，巨額的債務壓力已經影響到了金科股份的經營狀況。

而金科股份自然也清楚這一點，因此引入國資成為了金科股份目前的一大重點。而根據媒體報道，5月19日重慶市政府對金科集團制定了相關紓困措施，紓困措施主要有三方面：

分批發放紓困資金，以借款和質押項目股權的形式給到金科集團，目前已有3億元紓困資金到位；

不難看出，金科股份作為重慶的龍頭房企之一，已經獲得了當地政府的“鼎力支持”。

不過，對于目前的金科股份來說，在接近三千億的總債務重壓之下，僅靠政府的支持還遠遠不夠，如何緩解債務壓力、恢復正常的經營狀態，也是金科股份必須思考的問題，對于金科股份這家千億房企而言，未來要面臨的挑戰恐怕還有很多。

本文轉自:侃見財經