摩根大通繼續拓展在華業務，國際機構仍將增配中國資產

上海這座國際金融中心面臨疫情考驗，原本加速招兵買馬、拓展中國版圖的外資機構也遭遇挑戰，不過，它們加碼中國的決心并未改變。

摩根大通亞太區股票業務主管江明叡（Charles Chiang）表示，目前摩根大通仍在全球、中國香港和內地招聘人才，以布局內地包括證券公司在內的各項業務，接下來員工人數會繼續穩定增長。同時，盡管外圍市場短期波動，但國際機構增配中國資產仍將是中長期的趨勢。

增加證券公司人員招聘

過去兩年間，多家外資投行紛紛提升在華合資券商的持股比例，甚至達成100%控股。2021年8月和10月，摩根大通證券（中國）和高盛（中國）相繼獲得證監會的批準，成為外資全資控股的證券公司。

疫情并未改變它們加速招兵買馬、擴展中國版圖的步伐，且這些外資機構越發

對本土人才的吸納。

2020年疫情爆發后不久，摩根大通證券（中國）有限公司（下稱“摩根大通證券”）在上海舉行“云開業”儀式。摩根大通在華業務目前除了100%控股的摩根大通證券、銀行和期貨業務，還包括上投摩根這家合資資產管理公司。其中，摩根大通證券已集齊四塊牌照，包括證券經紀、證券自營、證券投資咨詢以及證券承銷與保薦。

江明叡對記者表示，接下來在上海的人員招聘會穩步增加，不僅會招募全球各地希望來上海工作的同事，亦會在內地吸納本土化人才。

去年初，摩根大通證券完成了多個投行產品的“第一單”，經紀部門業務穩步開展。證券研究部于2021年全年發布研究報告近1000篇，是2020年全年數量的近3倍。此外，截至2020年，在中基協備案的33家外資私募證券投資基金管理人有29家落戶上海，部分已經或即將轉為公募基金，這些也將是摩根大通證券的服務目標。

江明叡表示，將繼續強化證券承銷保薦等業務，有別于本土券商，外資券商在全球化視野方面更具優勢，這也是目前更多本土客戶所需要的。

同時，未來將進一步布局主經紀商業務（Prime Brokerage）以及申請衍生品業務資質。前者主要是給對沖基金以及其他買方機構提供資金借貸、股票借貸，在中國對應的是融資融券，但融資融券主要針對散戶，該業務主要針對機構客戶。美國一大半對沖基金都以市場中性策略（market neutral）為主，在此基礎上增加一定杠桿以獲取更高收益，而杠桿部分則由該業務提供。券商需要通過交易執行能力來賺取利潤，亦給客戶提供更好的價格。江明叡表示，目前國際投資機構都對A股市場頗感興趣，不少已獲得QFII（合格境外機構投資者）資格，或通過滬深港通進行布局。

摩根大通在全球層面的證券衍生部門也具有相當競爭力，該機構早前就表示，希望能夠有機會將其在量化研究、算法研究、衍生品交易技術等方面的全球優勢引入中國，為中國以及海外投資者布局中國市場提供更有效的渠道和流動性。

增配中國資產仍是大趨勢

盡管近期國際資金出現部分流出，但江明叡認為，外資中長期增配中國資產的趨勢并不會逆轉。

4月，中美10年期國債利差出現倒掛，為2010年來首次。中債登和上清所數據顯示，2月外資罕見流出中國債市近800億元，3月繼續流出1100億元，去年全年則累計凈流入近7000億元；今年至今，北向資金凈流出A股超300億元，去年全年則凈流入4000億元。

江明叡表示，美國現在處于加息周期，國際資金流出新興市場并不奇怪，但外資對于中國債券持有比例的逐步提升仍是中長期的趨勢。亦有機構研究表明，富時羅素WGBI去年開始納入中國債券，直到2024年10月完成納入，其間每季度都將有近100億美元的資金流入。

就股市而言，江明叡稱：“由于中國金融市場開放的程度越來越高，QFII的手續也更加便利，未來外資布局會慢慢繼續提升，而非下降。”

在去年一系列行業監管政策下，港股、A股都出現較大波動。“變化之下，國際投資者相對會謹慎一點，這是很正常的，市場需要一點時間來觀察，并等待政策明朗化。”他稱，經歷了大半年的調整，相對于全球其他市場來看，港股和A股在估值上都顯示出較大的吸引力。

摩根大通近期重申了對中國股市的立場，推薦超配高質量價值股和成長股。近期，摩根大通證券也上調多家中概股公司評級：將京東集團ADR和H股評級上調至中性，將阿里巴巴ADR評級上調至超配，將百度ADR評級上調至中性，將嗶哩嗶哩H股評級上調至中性，將騰訊評級上調至超配，將網易評級上調至超配，將美團評級上調至超配。

本文轉自:第一財經