企業爭相擴產，磷酸鐵鋰產能過剩，上下游優勢凸顯

本周六上海2500萬市民集體享受“全家捅”的待遇，已經火遍全網，上海疫情已經持續一段時間了，根據自己的觀察，我也想就此談談個人的想法。

其實，在昨天享受“全家捅”之前，周四我也排隊6個小時去醫藥做過一次核酸，那次核酸的最終結果3天之后才出來，可見當前上海醫療系統所承受的壓力。

據我所知，當前許多在上海從事各類工作人員，基本上都是2天核酸一次，如果沒有做核酸的話，工作場地都進不去。

個人覺得，當前這種管控方式有些死板，還是要相對靈活、彈性一些，接下來中國的防控重心要盡量從前提的行政抗疫為主，轉變為科學抗疫為主。

畢竟，2022年的中國就業壓力還是相對嚴峻。

當前，中國正處于房地產時代的初期，新經濟仍顯稚嫩，無法像過去房地產那樣撐起整個中國經濟。

如果疫情防控嚴重影響到整個社會經濟流量的話，失去房地產這個財政支柱的地方政府，將會雪上加霜，就業、民生問題將更加嚴重。

世異則事異,事異則備變。

回想中國抗疫這三年，疫情爆發初期中國利用自身體制優勢，迅速實現復工復產，成為粘合全球經濟的重要鏈條，享受到復工復產的福利。

現如今，隨著病毒變異，一些國家利用奧密克戎傳播力強、殺傷力小的特征，迅速實現全民免疫，中國行政式抗疫反而成為包袱，后期需要向精準、科學轉變，這的確是一個考驗。

股市終究是經濟的晴雨表，這種狀況對于A股來說，肯定不是一個好消息。

我們大家都知道，上周A股市場走出政策底，這是非常確定的事情，最近一段時間大家都在討論市場底的話題。

大家也知道，我對這個話題并不感興趣，我始終認為應對的意義遠大于預測。

不過，這并不代表我心中沒有自己的判斷，盡管我絕對不會根據自己的判斷做交易。

從當前股市行情來看，已經有相當多個股估值跌到2018年熊市時期，市場肯定處于一種中期調整的狀態。

我估計大家都想知道的是，這種調整會持續多長時間？調整的方式是什么樣子？

第一個問題我無法回答，我也沒有那個本事，第二個問題我有點自己的看法，我認為市場調整很可能是一個“磨”的過程。

不可能是急跌的方式，有經驗的投資者已經認識到管理層對資本市場的重視與呵護，這點他們很有信心，但是他們有對今年A股的行情信心不足。

這種兩難思維，體現在交易上，肯定是一種猶猶豫豫、磨磨蹭蹭的走法。

面對這種行情，首先大家一定要控制好倉位，降低自己的投資預期，控制好自己的情緒，最關鍵的是讓風險敞口往上開，而非往下開。

在投資標的選擇上，一定要精選確定性強，風格在線的投資標的，同時尋找能夠形成認知差的標的。

關于認知差這一塊，我最近一直在研究一個課題，到底鋰資源板塊是否仍然具備投資價值？

我持續研究這個課題的原因是，幾乎每次問答的時候，都有網友問相關問題，后期我一定會給出自己的答案。

當然，這個答案是經過嚴密分析之后的答案，而非單純給個結果了事。

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磷酸鐵鋰短期承壓，上下游競爭格局更好

由于更高的安全性、性價比和循環次數，磷酸鐵鋰電池在2021年，逐步取代了三元電池，成為了出貨量最高的動力電池。

磷酸鐵鋰需求的爆發，給上游行業帶來了豐厚的利潤。

高利潤下，不光是原本就生產磷酸鐵、磷酸鐵鋰的公司，磷化工和鈦白粉公司也都紛紛投建了相關產能。

這樣一來，磷酸鐵、磷酸鐵鋰的在建產能猛然增多。以至于，未來一段時間里，行業不可避免地面臨著產能過剩問題。

磷酸鐵鋰原本就是個差異化不大的產品。

產品差異化小，行業就容易陷入過度競爭、產能過剩，導致產品價格下降，行業的利潤就會下滑。

故而，未來起碼有一段時間，磷酸鐵鋰行業的競爭格局會變差。

但更長遠看，磷酸鐵鋰目前仍只是處于發展的初期。更遠的將來，儲能會接替動力電池對磷酸鐵鋰的高漲需求，令行業維持高景氣。

因為相比動力電池，儲能電池對能量密度要求低、循環次數要求高，故而更適合用磷酸鐵鋰電池。

而當前，儲能行業尚在導入期。

儲能的發展方向主要有兩個：發電儲能、工業儲能和家庭儲能。

由于新能源發電，有著顯著的波動性，不同時段的發電量不同。這就意味著，需要有儲能設備，在發電高峰時把電儲存下來，用于低峰時使用。

未來，發電廠周圍會配套儲能設備，工業企業也會配備儲能電池。而家庭由于太陽能發電的普及，也需要配套儲能電池，把電能存下來。

目前，海外的家儲發展較快，國內的相關企業，也大多在開拓海外市場。而國內的儲能市場，尚以發電儲能為主。

總之，儲能是一個蒸蒸日上的行業，未來市場對磷酸鐵鋰的需求也會隨之攀升。

但短期內，磷酸鐵鋰面臨產能過剩的壓力。相對來說，它的上下游競爭格局是更好的。

由于環保原因，熱法制磷酸正在淘汰，并且產能受到政策限制。生產用于磷酸鐵鋰的磷酸產能，必須由用于化肥等其他產能置換過來。而磷礦就更不用說了，本身就是稀缺資源。

至于下游的磷酸鐵鋰電池，由于技術壁壘較高，份額已經集中于幾家頭部公司了。

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（1）私募大佬回應空倉傳聞

3月25日上午，有媒體發現，私募大佬但斌旗下的多只產品，凈值波趨近于零，疑似已經空倉。

隨后，有記者電話聯系了但斌，但斌回應：“倉位應該是比較低，大概在10%左右。”

下午，但斌在微博上公開解釋了減倉的原因：“東方港灣經過08年與白酒危機之后，在我們賣出原則里面加了一條“遇到系統性風險”也會考慮賣出暫避，18年修訂的《時間的玫瑰》里面也有談及。今年以來烏克蘭危機及之后的衍生風險是我們的聚焦點，當然也包括其它一些思考”。

據悉，但斌上一次大幅減倉，是在2018年下半年。

當時，A股處在熊市之中，上證指數一路下跌，年底跌到了2500點的谷底。不過2019年起，A股就開啟了兩年的牛市。

私募基金的清倉，并不意味股市沒有希望了，更多是擔心短期市場非理性下跌引發的系統性風險。

私募有著嚴格的買賣機制，一旦回撤較大，會自動平倉，做不了“長期價值投資”。從這個角度看，這是買基金的風險，也是散戶的優勢所在——不會被平倉。

但斌之所以降低倉位，可能與他的投資風格有關系，傾向于高估值的成長股。

這些高估值的公司，雖然長遠看可能前途似錦，但當下風險重重。近期，片仔癀、愛爾眼科等向來享有高估值的公司，都相當慘烈。

值得不注意的是，也有私募基金在此時選擇加倉的。據媒體報道，近期市場暴跌當中，千億頭部私募景林資產，宣布加倉。

其實，私募都開始慌了的時候，散戶選擇適當減倉固然沒錯，但往往底部也已經不遠了。而且，散戶不用擔心回撤問題，此時握住好公司，選擇“躺平”也沒有什么不好的。

（2）互聯網電商暴漲

3月25日，互聯網電商逆勢大漲，同花順相關板塊漲了7.57%。

主要是由跨境電商拉動的。

這兩天，“美國豁免部分中國進口商品關稅”成了A股熱點，令市場有了中美關系緩和的預期，利好外貿企業。

熱點發酵下，終于輪到了跨境電商，由此帶動了互聯網電商板塊。

此次關稅豁免涉及此前549項待定產品中的352項。3月24日，商務部新聞發言人表示：希望美方從中美兩國消費者和生產者的根本利益出發，盡快取消全部對華加征關稅。

物價大漲是美國當下面臨的問題。在通脹壓力下，美國還宣布要禁止俄羅斯的能源進口，這必然會進一步推升能源價格，加劇通脹。

為了緩和通脹、降低物價，美國開始取消對中國產品的關稅。未來，更多商品的關稅豁免，應該也已被提上了日程。

買賣東西本來就是市場化的。美國作為一個倡導市場經濟的國家，搞貿易戰就已經違背了市場經濟的原則，更多是出于政治上的目的，自然長久不了。

美國會發現搞貿易戰這套是行不通的，中美合作共贏才是兩國發展的正途。

（3）農業股全線走高

3月25日，農業股表現強勢。

玉米、轉基因、種植、養殖、大豆等農業相關板塊，都逆勢大漲。

消息面上，上午媒體報道：農業農村部、財政部明確2022年糧食生產重點工作及一攬子支持政策，要求各地全力以赴保夏糧小麥豐收，千方百計擴種大豆油料，緊盯不放做好農資穩價保供。

在俄烏戰爭影響下，兩國的糧食出口受到影響，引發全球糧食供應問題，糧食價格不斷上漲。

其實2020年疫情爆發以來，玉米、大豆等農產品價格就開始上漲了。

農業種子公司2021年的業績普遍較好，就主要得益于農產品價格高，農民種植積極性提高，所以種子賣得很好。

糧食問題不必過于擔憂，我國農業增產的彈性很大，是能夠實現自給自足的。

一方面，當下農民種植意愿強，能令糧食增產。另一方面，轉基因技術的投入運用，也能提高糧食產量。

相關企業的業績，也會隨之提高。

就說那么多吧！

本文轉自:李博士的投資日記