暴增的有機硅：產業鏈高景氣有望延續 上下游分化格局持續改善

財聯社（濟南，記者 方彥博）訊，隨著應用領域不斷擴大，巨大的需求潛力讓有機硅成為當下最熱門的化工材料之一，產品持續供不應求，產業紅利不斷釋放。近日，東岳硅材（300821.SZ）、新安股份（600596.SH）及潤禾材料（300727.SZ）等有機硅相關企業集中發布年度報告，其業績均實現大幅增長。

國內某有機硅相關上市公司高管告訴財聯社記者，建筑、家居、電力電子等傳統領域持續復蘇，同時，有機硅的應用領域也在不斷擴展，特別是光伏組件、BIPV等新興領域，大幅拉升了有機硅的需求，加之海外訂單持續放量，未來有機硅產業鏈高景氣局面有望延續。

值得注意的是，在有機硅行業高歌猛進的同時，行業上下游利潤的分化現象同樣明顯，下游硅膠企業的盈利水平較上游單體企業的差距較大。

對此，山東某資深行業人士對記者表示，受去年限電政策和新增產能未達預期的影響，金屬硅及有機硅單體價格出現了較大幅度的波動，上述影響消除后，金屬硅及有機硅單體的價格已逐漸恢復到較為合理的水平，產業鏈上下游利潤分化的格局持續改善，下游企業的盈利空間將得到修復。

行業有望延續高景氣

有機硅，即有機硅化合物，具有優異的耐溫性、耐候性、電氣絕緣性等特性。作為現代工業中不可或缺的高性能材料，有機硅材料在電子、新能源、光伏、汽車以及電力、建筑、紡織等多個領域應用廣泛，其中建筑領域仍是目前有機硅應用最主要的終端場景，占比約30%。

近年來，國家倡導的“城市更新計劃”及大規模基礎設施投資對建材的需求量不斷提升，加之裝配式建筑的崛起，有機硅密封膠市場出現較快增長。數據顯示，2020年度國內建筑用有機硅膠的使用量超過90萬噸，2年的復合增長率約40%。

與此同時，有機硅下游新的應用場景也不斷涌現。特別是在受國家政策支持高速增長的光伏和新能源等節能環保領域，有機硅材料因能夠長期在高低溫、強紫外線等條件下有效保護太陽能電池片，極大的推動了有機硅市場增長。根據硅業分會的預計，到2025年國內聚硅氧烷消費規模有望達到211.6萬噸，年增長率達10.8%。

一位山東地區的有機硅經銷商向記者介紹，國內需求火爆的同時，由于國內有機硅產品價格與海外存在較大價差，企業的出口訂單也有較為明顯的增長。

據悉，有機硅的原材料金屬硅在生產過程中能耗較高，單噸金屬硅的耗電量在1萬度以上，當前海外電價居高，國內有機硅產品具有明顯的成本優勢，這也直接帶動了國內有機硅市場的需求。

東岳硅材近期在投資者互動平臺表示，公司一季度來自海外客戶訂單數量有所增長。前述行業人士表示，在應用范圍不斷拓展以及巨大的需求潛力下，未來中國的有機硅市場有望繼續保持高速增長態勢，行業的高景氣度也將得以延續。

企業業績全線飄紅

有機硅相關產品價格持續上漲，是行業高景氣度的表現之一。

隆眾資訊分析師劉昊在接受財聯社記者采訪時表示，去年四季度的限產讓有機硅中間體DMC的價格一度沖破6萬元/噸，雖然隨著此后產能的逐步恢復有機硅價格出現回落，但與往年價格相比仍舊高出不少。

劉昊介紹，當前DMC市場價格約3.4萬元/噸，較去年同期增幅超過50%。即便如此，有機硅產品仍舊供不應求，不少單體企業的訂單周期達到1個月以上。

在如此局面下，有機硅產業鏈行的相關企業業績自然全線飄紅。

在已經發布年度報告的相關企業中，東岳硅材2021年度實現營業收入約43.33億元，歸母凈利潤約11.51億元，同比分別增加73.10%、309.87%；另一家有機硅企業新安股份2021年度實現營業收入189.77億元，歸母凈利潤26.54億元，同比分別增長51.45%、354.56%。有機硅深加工企業潤禾材料2021年度實現營業收入11.04億元，歸母凈利0.93億元，同比分別增長55.12%和71.71%；

此外，合盛硅業（603260.SH）、新亞強（603155.SH）等有機硅企業發布的業績預告也均表現出企業業績的大幅增長。

企業業績高增長的趨勢在今年仍在延續，新安股份最新發布的業績預告顯示，公司預計一季度實現歸母凈利潤11.5億元-12.5億元，同比增加313%-349%。公司在預告中表示，受供需關系影響，2021年以來工業硅及有機硅高景氣的狀態仍在持續。

上下游分化格局改善

雖然有機硅全產業鏈均實現了大幅增長，但記者注意到，相較于上游金屬硅、有機硅中間體的生產企業，下游硅油、硅橡膠等深加工企業的業績增幅明顯遜色的多。

以主要生產硅油及硅橡膠的潤禾材料為例，公司有機硅深加工產品2021年度綜合毛利率僅為21.07%，而新安股份的硅基材料基礎產品毛利率則達到43.57%，東岳硅材的綜合毛利率也有37.39%。

前述行業人士對記者表示，有機硅產業鏈主要分有機硅原料、有機硅單體、有機硅中間體和有機硅深加工產品四個環節。其中原料、單體和中間體的生產企業較少，而下游深加工環節的產品繁多，產能也更為分散。

相關數據顯示，2020年中國在產有機硅甲基單體的生產企業僅11家，而下游深加工環節僅硅膠企業就超過3000家。有機硅單體環節產能的集中也讓其對下游企業有了更為充足的議價空間。

國內室溫硅膠龍頭企業硅寶科技（300019.SZ）相關人士向記者介紹，去年有機硅單體價格的快速增長讓很多硅膠企業成本壓力陡增，很多中小企業只能在成本線上苦苦掙扎，產業鏈的利潤分化較為明顯。

業績預告顯示，硅寶科技2021年度預計盈利2.52億元-2.92億元，同比增長25%-45%，業績增速遠低于上游企業，公司前三季度綜合毛利率僅21.11%，同比下滑近12個百分點。

“但這一情況在四季度已經有所好轉，”前述行業人士表示，“去年的限電限產導致金屬硅和有機硅單體的價格上漲過快，隨著產能的恢復，其價格也在四季度逐漸恢復到較為合理的水平，下游企業的盈利也已有所修復。”

數據顯示，潤禾材料有機硅深加工產品的全年毛利率雖僅有21.07%，但相較于前三季度19.75%的毛利水平已有一定提高。

有分析人士指出，由于金屬硅的生產能耗高，通常5-9月份的豐水期是其生產旺季，加之不少企業有機硅單體的新增產能將在一季度投產，有機硅產業鏈上游的供應壓力將得到緩解，下游廠商的盈利空間將進一步修復，產業鏈上下游利潤分化的格局有望得到持續改善。

本文轉自:科創板日報