亚洲仍是美国原油出口的主要目的地

尽管全球卫生事件全球影响了石油需求，但美国出口量仍然强劲。在2020年前11个月，美国原油出口平均接近每天310万桶。根据美国能源信息署公布的数据，这一数字同比增长了7%。

自2016年解除出口禁令以来，这个世界上最大的原油生产国的出口量呈指数级增长。过去5年，美国原油出口量从每天不足50万桶增长到2020年的每天逾300万桶，使美国成为全球市场最大的原油出口国之一。

大量的美国原油被亚洲最大的经济体消费，包括韩国、中国、印度、日本、新加坡、台湾和泰国。在过去五年里，美国出口到亚洲的原油从几乎为零增长到占总出口的45%左右。在亚洲国家中，韩国、中国和印度是美国原油的主要进口国。

图1所示。美国向亚太地区出口原油

韩国从2016年开始定期从美国进口原油，自那以后进口量逐渐增加。2018年和2019年，韩国是美国原油在该地区的最大消费国，每天进口约40万桶。

2020年，韩国对美国原油的进口放缓，原因是燃料消耗降低和对轻质低硫原油的需求减弱。然而，韩国仍大量进口美国原油，美国对韩国的原油平均每天出口约26万桶，使韩国仅次于中国，位居第二。

图2所示。美国向韩国出口原油

中国对美国原油的进口一直是零星的，进口额往往每月都有所不同。2017年，市场观察到美国出口到中国的原油出现增长。

2020年，随着中国从美国进口原油激增，这一趋势出现了逆转。交易量的增加是由于中美第一阶段贸易协议和低原油价格环境，因为全球基准的WTI原油期货在2020年第二季度大部分时间交易低于30美元/桶。中国也是最早从全球卫生事件中复苏的经济体之一。根据EIA的数据，中国5月份从美国进口的原油达到了创纪录的126万桶/天。2020年前11个月，中国平均每天从美国进口近46万桶原油，超过韩国，成为美国在亚太地区最大的原油进口国。

图3所示。美国向中国出口原油

除了中国和韩国，印度是美国原油的另一个主要买家。印度的原油供应传统上依赖于中东的产油国。2017年，中国开始从美国进口原油，目的是使其原油采购多样化。2017年的产量不大，平均为2.6万桶/天，但在接下来几年迅速增加，2018年平均为15万桶/天，2019年为25万桶/天。

与韩国的情况一样，2020年印度对美国原油的需求也受到了全球卫生事件大流行的影响。然而，第四季度从美国的进口强劲复苏，11月达到创纪录的每天43万桶。在这一平均水平下，美国对印度的原油出口在2020年1月至11月期间达到约25万桶/天，与2019年的水平持平。

2020年前11个月，韩国、中国和印度每天从美国进口原油约97万桶，比12个月前同期增加了15万桶。这三个国家加起来约占美国对亚洲原油出口的三分之二。继这三个国家之后，美国最大的原油消费国是台湾和新加坡。台湾平均每天从美国进口约17万桶原油，新加坡平均每天进口约11万桶原油。

风险管理

全球能源供应和需求受到全球卫生事件的严重影响。尽管美国原油产量预计将低于2019年的峰值，但其出口仍是亚洲市场的重要供应来源。随着近一半的美国原油出口到达亚洲，在亚洲内部，管理与wti相关的、总部位于美国的原油价格风险的需求也在上升2。这为本地市场参与者提供了进一步采用美国基准参照的机会。事实上，随着美国原油出口继续运往亚洲，芝加哥商品交易所西德克萨斯中质原油期货在亚洲时间内的流动性也在增加。在取消出口禁令之前，亚洲小时的贸易量只占总贸易量的10%不到。到2020年，这一比例增加了一倍多，平均约为21%。以亚洲时间计算的交易量的增加是时区兴趣上升的结果，这反过来又使该地区的公司能够更有效地管理价格风险。

芝加哥商品交易所西德克萨斯中质原油期货在亚洲时间内日均成交量(ADV)占整个市场的百分比