熟读70年代美国经济滞涨历史，世界轮回，原油走势清晰把握

结合一段历史，来理解现在的原油局势：

上个世纪60年代后，德国、日本等国的制造业崛起，美国自1971年起出现了贸易逆差。同时由于越南战争的高额开销和美国建设“伟大社会”的财政支出，美国财政赤字创出新纪录。

——类比2019年美联储的三次降息，和美国连年的财政赤字走高。

1968年尼克松总统上任，他的执政思路是实施扩张性的货币政策和财政政策，以此来刺激经济，减少失业。

——类比2020年卫生事件来了以后不得不为之的放松银根和扩大财政赤字。

关键性的转变在1973年发生了石油危机，当时原油价格从1973年的每桶不到3美元，上涨到了12美元，上涨了整整四倍。但也正因此很快的，美国形成了滞胀的经济局面。1974年8月福特就任美国总统后，很快就正式宣布通货膨胀成为了美国的头号大敌。

——如果油价大幅上涨了？现在又如何？

在现有的卫生事件情况下，美国不得不采取超级宽松的货币政策，以及不断的增发国债。但任何做法都有副作用，众所周知，最为关注的副作用就是通胀。

卫生事件后经济复苏乏力是现状，如果叠加通胀起来。那就成了经济学上经济发展最坏的情形：滞涨。滞涨也被称为经济学魔鬼。这是美国政府和美联储都需要竭力避免发生的事。几乎可以确定的是美国将用政治的、金融的各种手段打压高油价。（注：是打压高油价，不是打压油价。）

比如最近有三条新闻非常值得关注，大家可以揣摩政治是如何影响油价的。

沙特在今年2-3月期间自愿额外减产100万桶/日，以确保库存不会增加。这最终促使得国际油价重回60美元重要关口。

当地时间2月26日，美国国家情报总监办公室发布了一份解密的评估报告，显示沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼批准了2018年10月“俘获或杀死”《华盛顿邮报》记者贾迈勒·卡舒吉的行动。

财联社3月3日讯，沙特仍在考虑如何逐步退出自愿减产。图片

在3月4日，OPEC+会议将召开，会议中将讨论撤销去年的一些减产措施。讨论的结果我们不得而知，因为会议中有战斗民族，沙特也需要待价而沽，也不会一遇到压力就立即让步。但可以根据会后各方的表态，大概的明白原油大约会在什么时候减产，实际减产幅度，以及对未来原油行情的影响。

在周线级别，目前原油进入到了2015年以来的震荡区间，如下图。我们认为在中东局势稳定的情形下，原油在未来很长时间维持震荡的概率很高。这才符合以美国为代表的世界大经济体的利益。卫生事件后不仅美国宽松银根，也包括欧洲和中国，并不止美国担心通胀会起来。

(▲Crude W1）

在天图级别上。由于MACD仍在继续创新高，在技术上原油立即触顶的概率不大。但如果未来原油出现顶背离等技术形态，则要注意到油价在震荡区间触顶的可能。

(▲Crude D1）

总结：原油或进入到震荡期，逢低做多（流动性宽裕）和逢高做空（经济复苏乏力、政治影响）的机会均存在。投资者注意抓住原油的震荡行情机会，而非趋势性机会。