美联储暂时延期发行亚洲债券

在美联储今年GDP前景（6.5％）和PCE通货膨胀（2.2％）大幅增长，以及2023年首次加息的一些小预测之后（美联储在2024年仍然保持中位数），此后，美联储主席鲍威尔做了很好的工作，平衡了对长时间不采取行动的有力论据与对自满情绪的可能批评。但是正如我们的美国团队所指出的那样，尽管他在昨天的艰难会议和新闻发布会上做得很好，但在接下来的几周中，没有什么可以阻止收益率再次走高。

我们一直在研究这对亚洲债券的意义，而结果却是喜忧参半。是的，随着美国国债的抛售，亚洲10年期债券的收益率总体上有上升的趋势。但是，目前本地因素似乎起着主导作用。菲律宾位居榜首，自今年年初以来，收益率接近140个基点。但是它存在通货膨胀的问题，通货膨胀已经超过了央行设定的2-4％的目标（目前为同比4.7％）。尽管大部分通货膨胀来自非洲猪瘟暴发后的食品，但可以肯定的是，这种上涨将是短暂的，当猪肉价格在未来几个月开始温和时，债券收益率可能会好于区域同业。 。

紧随菲律宾之后的是印度尼西亚，印度尼西亚可能会为2月份降息25个基点而付出代价，即使在那之前，由于其债券和外汇市场在此之前需要一定的支撑，印尼还是有争议的。但随后出现了一群人，包括马币，澳元，新元和泰铢，自1月1日以来，涨幅均在60-80个基点之间。这里几乎没有通货膨胀问题，也几乎没有区别发达经济体和新兴经济体。在这一阶段相当清楚的是，没有普遍的新兴市场抛售，只是仍然在相当弱的和强的之间进行区分的抛售。

处于最底层的是KRW和INR债券，前者通货膨胀率低且经济强劲，有助于抵消美国国债所施加的引力，后者则受益于通货膨胀率的下降，尽管这似乎是短暂的，在接下来的几个月中，它的债券可能会与亚太地区其他债券保持一致。

今天的亚洲

今天的日程表很多，我们的姊妹刊物《ASEAN Bytes》涵盖了印度尼西亚的中央银行会议和马来西亚的Covid-19支持。 其他中央银行的利益包括台湾中央银行，尽管他们没有期望。

我们已经对20年第四季度的NZ GDP感到失望，该季度GDP环比下降1.0％，低于市场预期的小幅增长。但是加油！20年3季度GDP确实比上一季度增长13.9％（是的，没错，比上一季度），因此一点点下跌并不是完全不合理或令人担忧的。

更令人兴奋的是，2月份澳大利亚劳动力市场的发布非常强劲。我们也已经单独介绍了这一点， 但总而言之，就业增加了88,700，所有这些都是全职部门，对于消费能力来说是个好兆头，并且由于失业率的下降，这一点得到了加强。 6.3％至5.8％。澳洲联储断言，直到2024年利率将保持不变，这在今天听起来还很空洞。

最后，中美外交官今天将在阿拉斯加举行会议，这是彭爱丽对这次会议的看法。“我预计这次会议不会有任何积极的消息。如果没有坏消息，那将是个好消息，因为双方的议程是如此不同。美国将谈论民主，减少特朗普的政策，例如技术，贸易。这两者都不会取得任何进展。”