黑田东彦刺激计划的转折点是日本央行将逐步取消资产购买目标

日本央行可能在周五的政策评估中逐步取消风险资产购买的数字目标，凸显长期宽松政策的成本上升，并标志着日本央行行长黑田东彦大规模刺激计划的转折点。

央行也可能会澄清将允许债券收益率偏离其0％目标的幅度，并考虑采取措施解决负利率的副作用。

黑田东彦为刺激通货膨胀而进行的为期八年的实验的累积成本，同时利用日益减少的工具包来应对卫生事件带来的经济逆风，却引发了人们对日本央行宽松政策可持续性的质疑。

“日本央行目前的框架是过去八年采取的一系列措施的拼凑而成。清理掉其中的一些资产是理想的选择。”

“但是，对于日本央行来说，在三月份的审查中可能太雄心勃勃了。”

日本央行的评论引起了市场的密切关注，因为全球经济复苏希望推高包括日本在内的许多经济体的债券收益率，这对日本央行在其收益率曲线控制（YCC）政策下将10年期债券的收益率限制为零的努力提出了挑战。

审查结果将在周五结束的为期两天的政策会议后宣布，人们普遍预计日本央行将维持其利率目标不变。

据熟悉日本央行思想的消息人士称，由于大量购买引发对扭曲市场的批评，日本央行将使其购买交易所交易基金（ETF）类似于货币干预：只有在震荡事件触发市场动荡时才介入。

这将意味着冲淡或取消其对ETF的两项承诺之一-以每年6万亿日元（550亿美元）和最高12万亿日元的价格购买它们。

消息人士称，日本央行不愿给人留下正在回拨刺激的印象，即使它正在逐渐缩减。

甚至对于黑田来说，这也不是一件容易的事。作为日本前最高货币外交官的黑田东彦因其在口头警告下摇摆日元汇率的技巧而闻名。

该审查还将辩论如何使日本央行的主导地位陷入沉寂的债券市场重获生机。面临的挑战将是向市场发出信号，日本央行将允许收益率进一步上涨，但不会过分上涨，从而伤害脆弱的经济。

相互矛盾的目标导致了黑田东彦和他的副手雨宫正义的信息不一，使投资者第二次猜测了日本央行的意图。

日本央行表示，其在审查中所作的任何调整都将是对其工具的微调，而不是对YCC的全面改革。

“日本央行不太可能提出对经济和市场产生重大影响的结果，”日本央行前副省长山口博秀表示。

“审查可能只是表明它正在做某事以解决成本问题的姿态。”