欧洲央行调整货币政策工具以维护价格稳定

全球金融市场的发展是由风险情绪的强劲改善推动的。主要催化剂是有关多种卫生事件疫苗有效性和即将推出的新闻。另外两个因素加强并放大了风险情绪的改善。首先，在美国总统过渡进程正式开始之后，越来越多的迹象表明美国即将出台两党财政刺激计划。其次，欧洲央行理事会在12月会议上将重新调整其工具的信使人们更加相信欧洲央行对货币政策的承诺仍然是可靠的支持来源。这项承诺支持广泛放松金融条件。

2020年12月9日至10日欧洲央行理事会货币政策会议上，理事会决定重新调整其货币政策工具如下：

首先，主要再融资业务的利率，边际贷款工具和存款工具的利率将分别保持不变，分别为0.00％，0.25％和-0.50％。理事会预计欧洲央行的主要利率将保持在当前或更低的水平，直到它看到通货膨胀前景稳步收敛到其预测范围内足够接近但低于2％的水平，并且这种收敛一直得到反映在潜在的通胀动态中。

第二，理事会决定将卫生事件大流行性紧急采购计划（PEPP）的总额增加5,000亿欧元，达到18,500亿欧元。它还将根据PEPP进行的净购买的期限至少延长到2022年3月底。无论如何，理事会将进行净购买，直到它断定冠状病毒危机阶段已经结束。

理事会还决定将本金付款的再投资从根据PEPP购买的到期证券延长至至少2023年底。在任何情况下，PEPP投资组合的未来滚动都将得到管理，以避免干扰适当的货币政策立场。

第三，理事会决定进一步调整第三批有针对性的长期再融资业务（TLTRO III）的条件。具体来说，它决定将适用更为优惠的条款的期限延长十二个月，到2022年6月。还将在6月至2021年12月之间进行三项额外行动。此外，理事会决定提高交易对手的总额有权在TLTRO III操作中从其合格贷款存量的50％到55％借款。为了激励银行维持当前的银行贷款水平，重新校准的TLTRO III借贷条件将仅提供给达到新贷款绩效目标的银行。

第四，理事会决定将理事会于2020年4月7日至22日通过的一系列抵押放松措施的期限延长至2022年6月。这些措施的延长将继续确保银行可以充分利用欧元体系的流动性操作，尤其是经过重新校准的TLTRO。理事会将在2022年6月之前重新评估抵押品放松措施，以确保欧元体系交易对手对TLTRO III操作的参与不会受到不利影响。

第五，理事会还决定在2021年提供四个额外的大流行紧急情况长期筹资行动（PELTRO），这将继续提供有效的流动资金支持。

第六，资产购买计划（APP）下的净购买额将继续以每月200亿欧元的速度增长。理事会继续预计，APP每月的净资产购买将在必要的时间范围内运行，以加强其政策利率的适应性影响，并在开始提高欧洲央行关键利率之前不久结束。

理事会还打算在其开始提高欧洲央行主要利率之日后的较长时间内，继续对根据该APP购买的到期证券的本金进行全额再投资，在任何情况下都将在必要时进行维持有利的流动性条件和充足的货币宽松程度。

第七，欧元体系中央银行回购设施以及与非欧元区中央银行的所有临时掉期和回购行将延期至2022年3月。

最后，理事会决定在必要的情况下，在现行条件下继续按固定利率招标程序定期进行其定期贷款业务，并全额分配。

今天采取的货币政策措施将有助于在大流行时期保持有利的融资条件，从而支持信贷流向经济的所有部门，支撑经济活动并维护中期价格稳定。同时，不确定性仍然很高，包括卫生事件大流行的动态和疫苗推出的时间。理事会还将继续监测汇率的发展对中期通胀前景可能产生的影响。因此，安理会继续准备根据其对对称性的承诺，酌情调整其所有文书，以确保通货膨胀持续地朝其目标迈进。