機構撤資，散戶卻逆勢買入，追求絕對收益反遭55億虧損！交銀這位明星經理遭爭議

作為交銀基金“交銀三劍客”之一的基金經理何帥，2023年管理的基金規模超過100億，但年度虧損高達55億元，引發了市場的廣泛質疑。而最新公布的基金一季度報告顯示，何帥管理的四只基金不僅全部出現虧損，而且均未能跑贏業績基準，甚至連大盤指數也未能跟上，這一表現再次引起了市場關注。

交銀曾在宣傳材料中這樣評價自家的這位明星基金經理：

“擅長成長價值，注重回撤管理，每筆投資都從追求絕對收益的角度處罰，形成穩健的研究風格。”

然而，近年來何帥的實際操作似乎與交銀的描述有所出入。他管理的基金重倉醫藥股，最大回撤超過46%，連續跑輸滬深300指數，這與交銀所強調的“注重回撤管理”、“追求絕對收益”和“穩健”并不相符。

何帥曾在采訪時還表示“你不要犯大錯，不要去賭一個很大的方向。你只要不去做這樣的事情，大概率凈值不會回撤那么大。你只要小心翼翼去選股，每一步都這么去做，基金整體凈值不會產生巨大回撤。”而何帥旗下基金近兩年卻持續重倉醫藥行業，特別是對藥明康德和泰格醫藥這兩家公司進行了重倉投資，而這兩只股票的大幅下跌，顯然與其之前所述的投資理念形成了鮮明對比。

四只基金策略和運作分析一模一樣，持股也高度相似

翻閱基金的2024年一季度報告，在基民比較關注的，表達基金近期運作觀點的“報告期內基金的投資策略和運作分析”這一部分，何帥管理的全部四只基金交銀優勢行業混合、交銀阿爾法核心混合、交銀持續成長主題混合、交銀瑞和三年持有期混合的報告內容一字不差，完全一樣，全部是以下截圖內容：

同時，從四只基金的重倉股統計結果來看，它們之間的重合度非常之高。具體來說，投資了港股的“交銀持續成長主題混合”和“交銀瑞和三年持有期混合”兩只基金的重倉股完全相同。而另外兩只沒有投資港股的基金“交銀優勢行業混合”和“交銀阿爾法核心混合A”，在各自的前十大重倉股中，有九只股票是一致的。在這四只基金的十大重倉股中，有九只股票是共同持有的，盡管它們在持倉比例上存在一些差異。

何帥旗下基金產品前十大重倉股，數據來源各只基金2024年一季報

機構撤資，散戶卻逆勢買入

翻看何帥旗下基金的各個持有人情況，我們發現，除了有封閉期限制、投資者無法贖回的“交銀瑞和三年持有期混合”基金外，自2022年業績達到高點之后，其他三只基金都經歷了機構投資者的持續凈贖回，與此同時，散戶個人投資者卻在不斷地凈申購這些基金。其中交銀優勢行業機構持有份額較2022年中下降77.11%，交銀阿爾法（AC份額合并）機構持有份額較2022年中下降65.89%，交銀持續成長（AC份額合并）機構持有份額較2022年中下降60.41%，而三至基金同期的個人持有份額則分別上漲8.65%、5.56%、28.75%。

在過去幾年，基金行業內的“造星”風潮中，交銀基金的多位基金經理被推至聚光燈下。交銀施羅德基金在官方宣傳資料中，多次以“交銀三劍客”的名義，對包括何帥在內的旗下基金經理進行大力推廣，相關帶有基金經理形象的宣傳海報和大型廣告在網絡上經常可見。然而，近年來，這些被大力宣傳的“交銀三劍客”以及其他交銀旗下明星基金經理所管理的基金業績卻持續面臨壓力。

本文源自：金融界

作者：小盈