美皓醫療成功登陸港交所，為溫州最大的私人牙科服務提供商

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美皓集團（01947.HK）今日正式在港交所主板上市，創升融資及國金證券(香港)有限公司為聯席保薦人。

根據弗若斯特沙利文報告，按2021年收益計，美皓集團是溫州最大私人牙科服務提供商，于2021年在溫州民營及整個牙科服務市場所占的市場份額分別約為25.2%(超過2021年溫州第二至第五大私人牙科服務提供商的總市場份額)及13.2%。

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根據弗若斯特沙利文報告，按2021年收益計，美皓醫療是溫州最大私人牙科服務提供商，在溫州民營及整個牙科服務市場的市場份額分別約為25.2%（超過2021年溫州第二至第五大私人牙科服務提供商的總市場份額）及13.2%。

于往績記錄期，美皓醫療的收益主要來自向個人提供綜合牙科服務，主要涵蓋口腔綜合治療科、口腔修復科、種植牙科及牙齒正畸科四個牙科領域。

具體來看，口腔綜合治療科乃公司最大的服務類別，于截至2021年12月31日止三個年度占公司總收益的30%以上或約30%。口腔綜合治療科產生的收益于往績記錄期穩步增長。盡管收益穩步增長，但其在公司總收益中的占比于截至2021年12月31日止年度有所下降，原因是口腔修復科和種植牙科的收益占比上升，而種植牙科則成為公司截至2022年5月31日止5個月最大的服務類別。

美皓醫療于2011年開始向各年齡段的個人提供牙科服務，之后逐漸擴大業務。于最后實際可行日期，公司擁有及運營由五家位于溫州的民營牙科醫院所組成的網絡，即溫州市區的溫州醫院、鹿城醫院及溫州口腔、瑞安市的瑞安分院以及龍港市的龍港醫院。

招股書顯示，美皓醫療以“溫州牙科”、“溫州鹿城口腔”、“龍港口腔”及“溫州口腔”為商號并經營業務。除了2021年11月新設立的溫州口腔，公司的所有民營牙科醫院均為相關醫療保障局營運的基本醫療保險計劃下的“醫療保險定點”醫院。

財務數據方面，招股書顯示，在過去的2019年、2020年、2021年三個財年和2022年前五個月，美皓醫療的收入分別為8,315.9萬、8,455.6萬、10,531.5萬和4,685.8萬元人民幣，相應的凈利潤分別為1,546.3萬、1,498.0萬、3,217.7萬和851.8萬元人民幣。同期毛利率分別為為54.4%、59.9%、63.6%及56.7%。

市場規模方面，在浙江省，于2017年至2021年，民營牙科醫院及私人牙科診所的市場規模分別由約人民幣17億元及人民幣34億元增至約人民幣34億元及人民幣54億元，于該期間內的復合年增長率分別為18.9%及12.2%，在四類牙科服務提供商中引領主要增長。在可預見的未來，預期民營牙科醫院市場規模將達到約人民幣70億元，2021年至2026年的復合年增長率為15.3%。

競爭格局方面，于2021年，溫州牙科服務市場的市場規模按收益計約為人民幣7.95億元。溫州公營牙科服務市場包括一家公立牙科醫院集團以及76個綜合醫院牙科部，分別占2021年溫州市場規模15.0%及32.4%。美皓醫療于2021年占中國整體私營牙科服務供貨商市場約0.1%。

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