方正證券：“港股互聯網”或成為互聯網投資的主戰場

來源：金融界

“港股互聯網”或成為互聯網投資的主戰場

1、我們選擇在港交所二次上市（或將雙重上市）的互聯網公司，通過分析公司在港交所交易比例的變化趨勢，來反映港股交易在互聯網資產定價權中的影響力。

2、交易量變化趨勢：

①嗶哩嗶哩-SW 9626.HK vs 嗶哩嗶哩 BILI.O：2021年7月-2022年6月，嗶哩嗶哩港交所交易比例呈上升趨勢，由2021年7月的15.4％上升至2022年6月的27.5％；

②網易-S 9999.HK vs 網易 NTES.O：2021年7月-2022年6月，網易港交所交易比例呈上升趨勢，由2021年7月的26.9％上升至2022年6月的46.7％；

③京東集團-SW 9618.HK vs 京東 JD.O：2021年7月-2022年6月，京東集團港交所交易比例持續上升，由2021年7月的16.9％上升至2022年6月的38.0％；

④阿里巴巴-SW 9988.HK vs 阿里巴巴 BABA.N：2021年7月-2022年6月，阿里巴巴港交所交易比例呈上升趨勢，由2021年7月的15.9％上升至2022年6月的19.9％；

⑤百度集團-SW 9888.HK vs 百度 BIDU.O：2021年7月-2022年6月，百度港交所交易比例呈上升趨勢，由2021年7月的7.6％上升至2022年6月的25.0％；

⑥攜程集團-S 9961.HK vs 攜程網 TCOM.O：2021年7月-2022年6月，攜程港交所交易比例呈上升趨勢，由2021年7月的3.0％上升至2022年6月的10.8％。

3、投資建議：一方面騰訊、美團、快手等頭部互聯網公司第一上市地為中國香港；另一方面，二次上市的互聯網公司交易活躍度逐漸提高。同時，知乎、貝殼等互聯網公司已完成港交所雙重上市，嗶哩嗶哩已提交港交所雙重上市招股書，預計2022年10月3日完成。且已有小鵬汽車、理想汽車等公司完成雙重上市，后續又進入了港股通。若雙重上市的互聯網公司能夠滿足港股通要求，且能進入港股通，則南向資金可以進一步配置港股互聯網，南向資金對互聯網公司的定價權或將進一步提高。在此背景下，關注頭部互聯網公司。

風險提示： 二次上市速度不及預期，港股流動性不及預期，進入港股通速度不及預期