智通財經APP獲悉，方正證券發布研究報告稱，維持華住集團-S(01179)“推薦”評級，看好2023年酒店β行情，看好華住具備的龍頭規模優勢和優異的運營管理效率，預計2023-2025年收入為218/238/263億元，yoy+58%/+9%/+11%，凈利潤38/44/49億元，yoy+306%/+17%/+11%。公司發布23Q3經營數據公告，23Q3境內RevPAR恢復度增至129%，開店環比加速。
方正證券主要觀點如下：
一、經營表現：23Q3華住境內RevPAR恢復度為129%，境外RevPAR恢復至107%。
23Q3華住境內RevPAR為278元/yoy+44%，較19Q3整體恢復度為129%、較23Q2的121%的恢復度增加8pct，其中7/8/9月恢復度分別為132%/128%/128%，主要受強勁旅游需求支撐下的房價上漲推動。1)ADR324元/yoy+28%，OCC85.9%/yoy+9.8pct;2)同店RevPAR為281元/yoy+41.4%、同店恢復度為133.2%。其中經濟型RevPAR為216元/yoy+40.1%、恢復度為120.7%，中高端及以上RevPAR為343元/yoy+41%、恢復度為123.4%。
23Q3德意志RevPAR為79歐元/yoy+4.5%，其中ADR114歐元/yoy+0.1%、OCC69%/yoy+2.9pct。德意志在經歷Q2良好業務復蘇后，OCC持續上漲。
二、開店情況：23Q3集團新開店547家高于上季度、凈開店407家遠高于上季度。
23Q3集團新開店547家/yoy+27%，關店140家、凈開店407家，pipeline酒店2970家/yoy+28%、較23Q2增加125家、同比增加657家。(對比23Q2集團新開店374家/yoy+28%、關店216家、凈開店158家)
23Q3華住境內新開店545家/yoy+27%(加盟541家/yoy+27%)、關店139家，凈開店406家(中高端酒店占67%)，截至23Q3開業酒店9028家(中高端占比約45%)，pipeline酒店為2935家、較23Q2增加504家。(對比23Q2華住境內新開店374家、關店216家、凈開店158家)
23Q3德意志酒店新開店2家(加盟0家)、關店1家，凈開店1家，截至23Q3開業酒店129家(加盟占36%)，其中3家酒店因維修工程而暫時關閉，pipeline酒店35家、較23Q2增加減少2家。(對比23Q2德意志酒店新開店0家、關店0家、凈關店0家)。
jay
