卡普兰、戴利奥、布拉德呼吁美联储转向通货膨胀

美联储的政策前景需要更加适应通胀风险，至少根据周一发表讲话的众多有影响力的声音说。

达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰 (Robert Kaplan) 表示，他赞成“尽早”开始缩减央行正在进行的债券购买的进程，而圣路易斯的同行詹姆斯布拉德称，决策者上周开启了缩减规模的辩论是“适当的” .

“没有人真正知道这一切将如何展开，”布拉德在官方货币和金融机构论坛主办的一场活动中说，卡普兰也在会上发言。“我们必须为通胀存在上行风险并使其走高的想法做好准备。”

10 年期美国国债收益率在纽约上午 11:56 小幅上涨至 1.47%。美国股市标准普尔 500 指数当天上涨 1.2%。

“我认为我们会更健康，因为我们在抵御大流行和实现我们的目标方面正在取得进展，尽快开始调整这些购买——国债和抵押贷款支持证券——宜早不宜迟，”卡普兰说。

美联储主席杰罗姆鲍威尔将有机会在周二下午出席国会小组会议时加入辩论。

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上周，在联邦公开市场委员会 6 月 16 日会议之后，鲍威尔透露，在接下来的会议中，官员们将讨论何时以及如何减少每月的购买量。同一天发布的美联储新利率预测显示，许多决策者提出了他们何时会升息的预期。中值预测指向 2023 年两次加息。

可能过热

评论员对此表示赞同，他们一直警告说，政府刺激措施与经济重新开放相结合，因为疫苗接种控制了 Covid-19 大流行，可能会导致过热和通货膨胀，从而破坏经济复苏。

亿万富翁投资者雷·达里奥 (Ray Dalio) 周一在卡塔尔经济论坛 (Qatar Economic Forum) 上发表讲话说，他预计美联储可以通过相对温和的行动实现预期的结果。

“美联储应该收紧政策很容易，我认为他们应该收紧，”全球最大的对冲基金桥水基金创始人达里奥说。“但我认为你会看到一个非常敏感的市场和一个非常敏感的经济，因为资产的久期已经非常非常长，”他说。

在同一事件中，前财政部长劳伦斯萨默斯仍然更加刺耳。

曾在前民主党政府任职的彭博新闻付费撰稿人萨默斯说：“2 月份专业预测者的大部分共识是，我们今年的通胀率将略高于 2%。” “今年前五个月，我们的通货膨胀率已经超过了这个水平。”

这表明“对我来说，人们不应该仅仅修改他们的预测，而应该思考他们的思维错误是什么导致他们的预测如此遥远，”他说。

美联储上周的强硬立场转化为债券市场的迅速行动。5 年期和 30 年期国债利率之间的利差趋于平缓至 9 月以来的最低水平。

通胀预期

与此同时，通胀预期指标——即 5 年期和 10 年期盈亏平衡点——已从周三的水平下滑，表明美联储将在通胀上占上风的信心增强。

另一位卡塔尔论坛发言人、前财政部长史蒂文·姆努钦 (Steven Mnuchin) 表示，他认为投资者并未为收紧货币政策的情景做好准备。

曾在共和党总统唐纳德特朗普手下任职四年的姆努钦表示，“毫无疑问，美联储需要进入一个利率正常化和债券投资组合正常化的时期”。“我认为这是需要非常仔细观察的事情，我确实认为市场低估了这种风险。”

尽管所谓的美联储利率预测点阵图发生了变化，以及卡普兰和布拉德等美联储官员的观点，但目前仍不清楚鲍威尔的观点在政策路径上发生了多少变化。

在会后的新闻发布会上，这位美联储主席淡化了点阵图发出的信号，敦促“谨慎对待”。他还坚持他的观点，即最近的价格飙升是由暂时性因素驱动的。

美联储首选的通胀指标在截至 4 月份的一年中达到 3.6%，如果不包括食品和能源的波动性成分，则为 3.1%。

鲍威尔还强调，现在摆在桌面上的唯一政策辩论与债券购买有关，而不是利率。

鲍威尔说：“我们实际上并没有讨论在任何特定年份升空是否合适，因为现在讨论升空将 - 为时过早。”