商业高度繁荣，零售交易的上升可能预示着另一场狂热

传统金融之外的一个蓬勃发展的行业

全球卫生事件大流行令全球经济陷入瘫痪。商业的突然停止波及到生活的各个方面，从旅游到餐饮，再到零售。社交距离的前提——避免近距离接触以减少COVID-19的传播——也被证明与生活的另一个方面:职业体育背道而驰。

就像金融市场和零售交易一样，职业体育以各种方式吸引了大量的个人，并在此过程中产生了一些分支行业。体育博彩就是这样一个不断膨胀的行业。自2018年体育博彩在内华达州以外地区合法化以来，美国体育博彩公司已处理了超过220亿美元的投注，获得的收入略高于15亿美元。

这是在传统金融市场之外流动的大量资金。据摩根士丹利预测，到2025年，这个行业的年收入将达到80亿美元。

液体总能找到它自己的水平

2020年3月，由于全球卫生事件大流行的封锁，全球职业体育联盟开始暂时关闭业务，金融市场发生了一些变化。毕竟，这些体育赌客和他们自2018年以来220亿美元的赌注，肯定发生了什么事;这种流动性需要在全球卫生事件大流行的世界中找到自己的水平，找到新的平衡。

但在今年3月的一段时间里，资本市场似乎处于干涸状态:短期内缺乏现金的公司面临着长期资不抵债的威胁——即破产。就在那时，水龙头打开了:美联储开始向市场注入超过3万亿美元(而且还在增加)的新资本，同时美国财政部宣布了针对企业和个人的工资救济计划。这两项举措加起来注入了超过6万亿美元的刺激资金，以遏制自大萧条以来最严重的经济危机。

美联储资产负债表-总资产:2006年12月至2020年10月(图1)

因此，随着职业体育联盟的关闭，独特的资本流动被搁置，再加上大封锁期间新资本的支持，许多人——包括一些读到这篇文章的人——转向了金融市场。调查显示，在大流行期间领取失业救济金的个人中，约20%的失业救济金重新流入了美国金融市场。

动物精神:储蓄vs投资

为了避免一场经济危机，一种或许是意想不到的投机欲望已经生根发芽。通过刺激，美国人的行为发生了大规模的社会心理转变。美联储和政府的支持改变了美国人对储蓄和投资的看法。这是在用凯恩斯主义的各种方式点燃“动物精神”。

通过向市场注入大量资本，利率大幅下降，“资本成本”极其低廉。换句话说，在利率这么低的情况下，储蓄是不划算的。此外，大规模的支持旨在进一步鼓励消费者和投资者将他们的资金转回金融体系。

这就是重点!美联储正试图鼓励人们现在就消费或投资，而不是储蓄，从而进一步损害经济复苏。许多市场参与者，包括读这篇文章的人，已经注意到了这一呼吁，即使是在潜意识的层面上。现在，投资似乎是一种更有效的资本利用方式，而不是紧紧抓住资本不放。

美联储打开水龙头是销售主管的梦想

这种情况已经吸引了一波新的零售交易商进入金融市场。Robinhood是一款在千禧一代和更年轻的投资者中很受欢迎的免佣金经纪交易应用，在全球卫生事件大流行期间，其账户总数从1000万猛增至1300万。这些客户通常是金融市场的新客户，该公司报告称，超过一半的新客户是首次开设经纪账户，客户中位数年龄为31岁。

不只是罗宾汉引进了新投资者。TD Ameritrade、嘉信理财(Charles Schwab)和Interactive brokers等传统美国经纪商在2020年第一季度新增100多万个账户，同比增长4%。相比之下，2019年第一季度新增经纪账户同比增长了1%。

美国零售货币基金:2010年4月至2020年4月(图2)

这对许多零售商人来说也是一个福音。自2020年3月最后一周触底以来，美国股市已从低点反弹逾60%。虽然过去几个月对零售交易员来说可能是令人振奋的，但新老历史提供了许多类似情况的警示故事。在接下来的一篇文章中，我们将着眼于那些事件、情绪和戏剧性的事件，这些事件导致过去的交易员从过去类似的环境中寻找财富，结果留下许多人在废墟中苦苦挣扎。