技术面或将支撑欧元债券，并帮助收益率延续上周的跌势

欧元汇率本周受到技术面的帮助

欧元汇率，尤其是欧洲政府债券，本周应受到支撑性技术支撑。也就是说，供应量比上周减少，月底到期扩展流应该有所帮助。然而，在等式的另一侧，则有强劲的势头支持更高的利率。数据让人们感到意外，并且在中央银行逐渐取消支持的世界里，收益率似乎仍处于定价中间。结果，欧元汇率上涨的停顿应该只是暂时的，而且我们认为债券还没有经历过因动量账户的空头回补而导致的欧洲央行前的停顿，还为时过早。

考虑到PEPP购买速度的迅速变化，欧洲央行的评论将再次受到密切关注。央行在6月10日会议之前开始管理预期可能为时过早，特别是因为我们预计执董会成员对此事持相反意见。人们还希望，欧元主权债券市场的稳定（这是迄今为止逐渐减少的忧虑的中心），将意味着市场干预的需求将减少。在这方面，上周意大利国债的强势收紧令人鼓舞，但本周将面临5年/ 10年的拍卖，以及未来几周30年银团的前景。

意大利上周打破了扩大的纪录，但面临更多供应

美元汇率：资金流入稳定

美元汇率的稳定就不足为奇了。毕竟，他们已经浏览了将近两个月的可靠经济数据，而没有像过去那样费劲。相反，在经济过热的说法中，美元市场表现出通货膨胀迹象，暗示经济复苏已步入正轨。这以及美联储的耐心咒语，导致资金回流到以美元计价的债券中。

较高的套利和较低的波动率已将投资者吸引回美元债券

稳定性助长了套利交易的需求，这反过来又有助于抑制收益率。我们认为本周这种势头不会受到任何阻碍。实际上，经济日历相对较薄，并且最早在夏季逐渐减少的声明中会坚定地设定预期。在一个好经济新闻导致债券购买的世界中，很难看出是什么使购物车陷入困境。问题是，叙述无常，我们仍然坚信，美国经济正处于经济繁荣的边缘，如果放任不管，通货膨胀率将在未来几年保持远高于美联储的信心区间。因此，利率的近期稳定可能会在中期退出时变成破折号，在大多数情况下，我们看到美元曲线在5到30年代趋于平缓。