拜登基础设施资金将随时间推移而增加，并在数年内分散

与之前的经济刺激法案不同，基础设施的支出将在数年内分散

鉴于华盛顿即将面临一项2.3万亿美元的基础设施建设法案，债券持有人担心美国国债市场再次遭遇抛售或许是可以原谅的。

但几乎没有人像债券交易员今年早些时候那样感到恐慌，当时债券投资者在3月1.9万亿美元的大流行事件救助计划通过前抛售政府债券，重新评估通胀和赤字预估。

分析人士说，这次缺乏反应的部分原因是，这些支出将分散在好几年内，不像今年大规模大流行事件救助计划中的前期支出。此外，议员们最近的争论表明，基础设施法案最终将如何融资尚不清楚，也不清楚需要发行多少债券。

与3月份签署的1.9万亿美元救助计划一样，尽管分析人士预计基础设施法案最终将成为法律，但共和党和民主党预计也会放弃该法案的内容。

公民银行全球市场交易主管埃里克•梅里斯在接受采访时表示:“将以某种形式花掉数万亿美元。”

对许多债务投资者来说，围绕基础设施计划的问题不是将通过多少，而是华盛顿将如何拿出数万亿美元的资金。

“对利率交易员来说，重要的是我们将如何支付?”AmeriVet证券的美国利率主管告诉 《市场观察》。

他指出，到目前为止，国会通过的大部分紧急支出都是通过发债筹集的，但拜登政府有意通过提高公司税来为基础设施融资，这可能会影响投资者对财政部赤字长期影响的判断。

尽管两党都呼吁增加基础设施支出，但一揽子计划的规模和使用增税来为其融资的做法，可能会使共和党人支持的前景破灭。

牛津经济研究院首席经济学家南希•范登•侯登表示，在这种情况下，民主党人将需要单独行动，自行解决如何为基础设施一揽子计划买单的问题。这仍然留下了大量的不确定性，因为这会让西弗吉尼亚州参议员曼钦等中间派民主党人在该法案的最终提交过程中拥有重大影响力。

事实上，Manchin说他可以支持将公司税率从目前的21%提高到25%，而不是拜登政府提出的将税率提高到28%。

Vanden Houten说，另一个问题是，该法案的最终经济效益是长期的，因为基础设施资金将随着时间的推移而增加，并在数年内分散。

这可能会增加分析师和交易员估计美国银行、企业和家庭已投入数万亿美元联邦资金对经济增长和通胀的提振难度。此前，美国政府部署了空前水平的财政支持，以帮助经济度过毁灭性的大流行。

不确定的通胀压力风险今年给债券市场带来了压力，推动长期债券收益率逼近大流行爆发前的水平。

10年期美国国债收益率为1.693%，目前在1.71%左右，较1.77%的14个月高点低了几个基点。债券价格与收益率走势相反。

另一方面，乐观的经济前景提振了股市。标准普尔500指数和道琼斯工业股票平均价格指数周一均创下历史新高，涨幅均超过1%。