智通財經APP獲悉，開源證券發布研究報告稱，維持高偉電子(01415)“買入”評級，考慮到平板業務受大客戶出貨量拖累影響、后攝和MR研發投入增加、以及capex增加帶來折舊影響，將2023-2025年歸母凈利潤由0.6/0.95/2.14億美金下調至0.48/0.93/1.86億美金。受蘋果VisionPro即將發售催化，有利于支撐短期估值;長期來看，我們預計2023H1為利潤低點，2023H2利潤將環比改善，2024-2025年顯著放量，為少有的高成長性機會具備一定稀缺性，
該行預計，公司利潤2023H2環比改善，有望于2024-2025年顯著放量。該行預計2023H1為利潤低點，2023H2利潤將實現環比改善，主要由于海外大客戶下半年出貨量高于上半年、以及公司在新老機型份額差異，使得公司在下半年手機攝像頭模組供應鏈整體份額高于上半年，2023H2公司手機和平板CCM出貨量有望環比提升。我們預計公司整體利潤有望于2024-2025年顯著放量，主要基于假設：(1)我們預期公司在大客戶后攝模組業務進展順利、后攝業務增量空間廣闊，公司后攝模組價值量相比前攝模組將顯著增加。除潛望式模組之外，公司在主攝、廣角鏡頭模組亦有陸續導入機會;(2)前攝模組的新機份額下滑的負面影響較為有限。
報告中稱，蘋果MR發售在即，公司有望成為重要光學模組供應商，打開未來成長空間。2023年6月蘋果發布了首代MR頭顯設備VisionPro，并將于2024年初正式發售，售價3499美元。VisionPro采用雙芯片設計(Mac級別的M2芯片+實時傳感器處理芯片R1)，搭載了12顆攝像頭、5個傳感器、6個麥克風，支持眼球追蹤、頭部追蹤和手勢追蹤。我們認為公司有望憑借在iPhone和iPad光學模組上的技術能力，成為蘋果VisionPro攝像頭模組重要供應商。隨著未來VisionPro產品技術迭代、不斷放量，公司有望打開遠期成長空間。
jay
