高盛：2024年底前10年期美債收益率不會低于4%

高盛表示，隨著美聯儲在對抗通脹的過程中避免了經濟收縮，至少到2024年底，基準10年期美債收益率將保持在4%或更高的水平。高盛首席利率策略師Praveen Korapaty表示：“我們對美債收益率的預測是基于我們認為不會出現衰退、并且通脹仍將高于美聯儲的目標。在通脹高于美聯儲目標的非衰退情況下，美聯儲似乎不太可能像目前市場預期的那樣放松政策。”

Praveen Korapaty表示：“未來幾年通脹率將維持在美聯儲目標水平之上。因此，我們的收益率預測也反映了我們的觀點，即通脹將在某種程度上結構性走高。這個周期不同于我們過去30年看到的那些周期。”

10年期美債收益率目前徘徊在3.75%左右。2022年以來，該收益率有23天在4%或更高水平上，并全部發生在9月下旬。在此之前，該收益率自2010年初以來就沒有達到過這個水平。

利率互換交易員押注，基準利率將在明年6月前后被上調至略高于5%的峰值水平，然后在2023年底前降至4.6%左右。舊金山聯儲主席戴利(Mary Daly)和克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)周一分別發表講話稱，通脹仍然過高，政策制定者在完成緊縮行動之前還有一段路要走。

由于市場對美聯儲將放緩加息步伐的預期日益升溫，10年期美債收益率在近幾日有所回落。該收益率一度在10月21日升至4.34%，為2007年以來最高水平。

Praveen Korapaty指出，盡管美債收益率仍將徘徊在相當高的水平附近，但債券持有人的總回報率將略微為正。這可能有助于目前陷入困境的一些投資組合結構，例如60/40投資組合策略。數據顯示，60/40投資組合今年以來損失了約16%。Praveen Korapaty表示：“明年，重新定價的進行將為平衡投資組合創造足夠的空間。這并不意味著我們將回到這些投資組合(60/40或風險平價投資組合)的鼎盛時期，因為通脹方面的風險傾斜程度仍與過去30年不同，但我們正在向那些舊日子靠攏。”