美聯儲最終利率恐超5% 美債收益率曲線反轉達到40年來峰值

智通財經APP獲悉，周四，美國國債收益率曲線的一個關鍵部分達到了反轉的新極限，達到了自上世紀80年代初美聯儲在積極收緊政策以來從未見過的水平。

2年期國債收益率比10年期國債收益率高出58.6個基點。8月10日，收益率倒掛一度超過58個基點，上一次出現這種情況是在大約40年前，當時時任美聯儲主席沃爾克為抑制通貨膨脹而加息，此舉重創了美國經濟。曲線反轉的跟蹤記錄顯示，經濟衰退將在未來12到18個月。

政策敏感的兩年期國債引領了今年美國國債收益率的持續走高。美聯儲主席鮑威爾周三暗示，隨著美聯儲尋求壓低通脹，政策利率的上升幅度可能超過此前預期，并將維持在高位，隨后出現了最新一輪市場拋盤。鮑威爾說，美聯儲要把利率控制在一個足夠嚴格的水平還有很長的路要走。

今年以來，隨著美聯儲大舉提前加息，2年期/ 10年期公債收益率曲線收窄了1.5個百分點左右。曲線反轉意味著投資者預計政策收緊將導致經濟衰退，同時降低通脹，進而提振對較長期債券的需求。周四，政策利率的預期峰值突破了5%，此前一天，美聯儲將該區間上調至3.75%-4%。

道明證券利率策略全球主Priya Misra表示，“我們認為，目前曲線可能繼續反轉，因為美聯儲可能會繼續加息，并容忍經濟出現一定程度的放緩。”“這條比預期更激進的路線產生了一個不幸的后果。我們目前預計的實際緊縮力度，可能會導致經濟在2023年下半年陷入衰退。”

美國就業部門的彈性和通脹持續到明年的前景，是美聯儲考慮在12月開會時提高最終利率預期的原因。在這次會議之前，將有兩項美國消費者價格指數出爐，其中10月份的數據將于下周出爐。在此之前，定于周五公布的月度就業報告預計將顯示上月勞動力市場的緊張狀況。

三菱日聯金融集團美國宏觀策略主管George Goncalves表示，“從現在開始的任何強勁數據，都將導致收益率上升和更多的曲線反轉。”

收益率曲線的另一部分，即3個月期利率與18個月后預期利率之差，也接近反轉。鮑威爾曾表示，美聯儲傾向于將這一息差作為可能導致降息的條件的預測指標。

參考未來美聯儲政策會議的掉期利率周四進一步攀升，2023年5月和6月合約顯示，預期利率將達到近5.15%的峰值，高于周三低于5%的水平。與此同時，兩年期國債收益率上升了12個基點，至4.74%左右，為2007年以來的最高水平。

自去年8月以來，2年期和10年期國債收益率差僅倒置了14個基點，趨平走勢通常是由于兩年期國債收益率升幅超過10年期國債所致。