美聯儲攪亂美債市場 富國銀行推薦四類債券

智通財經APP獲悉，富國銀行投資研究所預測，美聯儲將繼續收緊政策，直到聯邦基金利率達到4.25%左右，與此同時，收益率曲線將比往常倒掛的時間更長，美國將在2023年上半年進入衰退。

富國銀行在其最新的每周策略簡報中寫道：“距離今年年底還有100多天，投資者正準備迎接一段坎坷的旅程。美國經濟仍面臨通脹上升的威脅(上周公布超預期的8月CPI數據報告證明了這一點)，再加上經濟活動放緩。”

該公司預計，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將在本周的貨幣政策會議上將聯邦基金利率上調75個基點，以對抗通脹，隨后在未來三到四次FOMC會議上小幅加息。

總的來說，富國銀行的分析師預測基準利率將從目前的2.25%-2.5%的區間達到4.25%左右的峰值，“但如果通脹水平繼續升高，我們對所有預測的偏差仍然是上行”。

至于這對債券投資者意味著什么，富國銀行策略師Luis Alvarado寫道，他偏好“杠鈴式”固定收益策略，這包括投資短期和長期債券，因為他預計短期利率將繼續上升，但長期收益率將很快見頂。

其次，Alvarado認為，投資級債券優于垃圾級債券。這位分析師推崇高質量的投資級公司債券，而不是高收益的應稅債券。他寫道：“(高收益債券)的主要威脅可能來自進一步的貨幣緊縮，以及隨著經濟增長放緩而出現的信貸狀況惡化。”

再次，Alvarado青睞市政債券，因為它們的違約率相對較低，再加上“由于供需失衡和疫情后財政狀況改善而產生的積極技術趨勢”。這位分析師還偏愛浮動利率債券，在利率上升的環境下，杠桿貸款等資產的表現通常優于其他固定收益類別。

最后，Alvarado表示，謹慎對待優先股和新興市場債券。Alvarado建議對優先股和新興市場債券進行中性配置。

這位分析師沒有推薦任何具體的債券投資組合，但就管理資產規模而言，受歡迎的固定收益ETF包括：

對于杠鈴策略，短期限產品有，Vanguard短期債券ETF (BSV)、Vanguard短期公司債券ETF (VCSH);長期限產品有，Vanguard長期公司債券ETF (VCLT)、Vanguard長期債券ETF (BLV)。

而投資級債券ETF包括iShares iBoxx 美元投資級公司債券ETF (LQD)、iShares 1-5年投資級公司債券ETF (IGSB)。高收益債券ETF包括iShares iBoxx 美元高收益公司債券ETF (HYG)、SPDR彭博高收益債券ETF (JNK)。

市政債券ETF包括iShares美國市政債券ETF (MUB)、Vanguard免稅債券ETF (VTEB);浮動利率債券ETF包括iShares浮動利率債券ETF (FLOT)、SPDR彭博投資級浮動利率ETF (FLRN)。