美股何時觸底？高盛：美聯儲政策轉向之時

高盛稱，一旦美聯儲發出結束緊縮政策的信號，股市將觸底；然而緊縮政策的結束可能要等到經濟衰退明顯顯現后才會出現。

高盛策略師Vickie Chang在一份報告中寫道:"市場可能有必要變得比現在更有信心，認為金融狀況收緊已經足夠，美聯儲已經實施并發出足夠的鷹派信號。從歷史上看，貨幣政策在股市觸底約3個月前停止收緊，在股市觸底約2個月后轉向寬松。”

智通財經觀察到，美國股市今年大幅下跌，原因是投資者擔心，在通脹飆升之際，美聯儲采取積極的貨幣緊縮政策將使美國經濟陷入衰退。上周五，標普500指數處于進入熊市邊緣，而納斯達克100指數在2022年的跌幅超過25%，因為人們擔心更高的利率會抑制未來的收益增長，打擊估值，科技股出現泡沫，引發了拋售。

Chang表示:“在美國經濟沒有明顯步入衰退的情況下，美聯儲不太可能轉向寬松政策，但可能就像2018年末一樣，一個鷹派風險正在消退的明確信號就足夠了。”

本月早些時候，美聯儲將利率上調了50個基點，至0.75%-1%的目標區間。美聯儲主席鮑威爾曾暗示，美聯儲將在6月和7月的會議上采取類似的加息規模。

本周四將公布的美聯儲政策會議紀要成為投資者關注的重點，以便深入了解美聯儲的緊縮路線。堪薩斯城聯儲主席喬治(Esther George)表示，預計美聯儲將在8月份前將利率上調至2%，進一步的政策措施將取決于飆升通脹的降溫程度。

高盛稱，在過去，這種由貨幣緊縮政策引發的股市調整往往會在美聯儲轉向寬松政策時觸底，而不管經濟活動是否觸底，因為投資者押注降息無論如何都會推動經濟活動升溫。不過，Chang表示，這次股市投資者不太可能從美聯儲獲得政策轉變的明確信號，除非有確鑿證據顯示經濟增長放緩，物價降溫。

Chang指出："以史為鑒，為了讓股市脫離近期低點(并停止下跌)，這種由貨幣緊縮引發的收縮最有可能在美聯儲改變政策時結束。市場可能需要看到通脹減速的跡象，才能看到貨幣政策持續的放松;高盛美國經濟學家預計，今年下半年通脹將放緩。”