高盛：烏俄帶來的下行風險猶存 當前市場過于樂觀

智通財經APP獲悉，高盛策略師們表示，全球市場可能對與俄烏沖突相關的下行風險“過于放松”，并警告稱投資者應保持謹慎并做好對沖，他們表示目前市場的價格不再能夠反映出一些潛在的負面情形。

高盛策略師Dominic Wilson和Vickie Chang在一份報告中寫道，近日歐洲資產的優異表現，以及國際油價大幅反彈，表明市場對俄烏沖突帶來的全球影響評估明顯出現過度放松。“現在，如果沖突解決方案的進展被證明持續時間是非常短暫的，或者如果能源供應受到更嚴重的破壞，那么各資產將更加脆弱。”

如下圖所示，歐洲基準股指——斯托克歐洲600指數已接近收復自2月24日俄烏沖突升級以來的全部失地，而美股市場的標普500指數目前的交易價格高于沖突升級前夕的收盤價。

根據高盛的經濟下行預測，如果俄羅斯天然氣供應出現嚴重中斷，今年歐洲國內生產總值(GDP)和美國經濟將分別下降約2.5個百分點和0.25個百分點。策略師們表示，如果后續沖突加劇，標普500指數可能會跌至4,059點，較周四美股收盤時下跌近8%。

“我們的下行預期在很多領域都沒有得到很好的反映，需要注意的是，現在比過去幾周更容易確定潛在的對沖措施。”策略師表示。他們表示，經期權波動率調整后，多頭石油頭寸下行風險尤為突出，而歐洲資產目前也更傾向于下行尾部風險對沖。

巴克萊銀行策略師Emmanuel Cau表示同意高盛的觀點，他在一份報告中寫道:“若想徹底避免這些風險，可能需要各方協調并取得實質性的進展。”“即使停火協定很快就能實現，目前仍不清楚西方國家對俄羅斯的制裁措施是否會立即解除。因此，經濟增長放緩甚至衰退和更高通脹率仍有可能成為現實。”