小摩：成長型股票依舊昂貴 10年期美債收益率有望在年底達2.35%

智通財經APP獲悉，摩根大通分析師周一警告稱，盡管過去六個月出現了一些大跌，以科技股為主的“成長型”股仍不便宜。

今年，“FAANG”在新冠疫情時期的股價大漲的勢頭有所減弱，Facebook(FB.US)下跌38%，蘋果(AAPL.US)下跌5.7%，亞馬遜(AMZN.US)下跌8.5%，奈飛(NNFLX.US)和谷歌(GOOGL.US)分別下跌35%和10%。

摩根大通分析師估計，自去年9月左右達到峰值以來，迄今尚未盈利的科技公司的市值平均縮水了30%，而專注于科技銀行應用和工具的“金融科技”公司的市值則縮水了40%。

小摩分析師表示：“隨著成長型股最近走弱，該行下調了評級，但仍不完全便宜。”他補充稱，今年因石油和金屬價格或利率上漲而上漲的銀行股和大宗商品相關股仍“遠不昂貴”。

小摩認為可能的情況是，“成長型”行業的收益可能不再出眾，但主要推動力仍是債券市場的借貸成本。今年以來，隨著各大央行為加息奠定基礎，債券市場的借貸成本大幅上升。

多年來創紀錄的低利率推動了科技股的上漲，但隨著利率現在再次上升，估值極高的科技股對投資者的吸引力變得越來越弱，尤其是如果它們的增長軌跡出現問題的情況下。

摩根大通在談到債券市場成本時表示：“我們認為今年債券收益率將繼續走高。”“我們的固定收益策略師預計，到今年年底，美國10年期國債收益率將達到2.35%，德國10年期國債收益率將達到0.5%。”

美國國債收益率目前為1.92%，德國國債收益率為0.2%。

他們還表示，俄羅斯和西方大國在烏克蘭問題上日益緊張的局勢不應重新投資大型科技公司。“雖然地緣政治可能會在月底爆發……我們預計這種情況不會持續下去。”