对美国工人的搜寻仍在继续，通胀压力或将上升

美国 5 月份职位空缺达到历史新高 921 万，高于 4 月份修正后的 919 万，招聘人数继续落后，仅为 593 万。这强化了这一点，即由于劳动力供应限制持续存在，对工人的需求巨大。除非这种情况很快改变，否则风险是这会导致美国经济的薪资上涨压力更大，通胀更持久。

职位空缺超过招聘人数 320 万

劳动力供应阻碍复苏

6 月份的 ISM 制造业和服务业报告凸显了寻找员工的困难，尽管订单和生产蓬勃发展，但就业部分均进入收缩区域。与此同时，全国独立企业联合会报告称，46% 的小企业主有无法填补的空缺——比上个月的历史高位略有下降，但比 48 年历史平均水平 22% 高出一倍多。显而易见的含义是，如果企业不能按计划扩张，增长前景将更加疲软。

需要更好的平衡

分析师和美联储的普遍看法是，劳动力市场将从 9 月开始处于更好的平衡状态，因为随着学校恢复面对面授课和扩大失业救济金的停止，托儿问题得到缓解。后者理论上应该提高工作的相对经济吸引力并吸引人们重返工作岗位。

我们同意应该更容易找到员工，但取决于人们失业的时间可能意味着技能组合可能存在问题——这些员工是否满足雇主的实际需求？此外，有证据表明，退休人数显着增加，超出了人口统计数据的预期。一些估计表明，还有近 200 万人。飙升的股票市场提高了 401k 计划的价值，并且在 16 个月不必通勤上班后，重返办公室的愿望可能不再像以前那样。由于有这么多人可能永久离开劳动力市场，这可能意味着寻找工人的斗争可能会更加持久。

薪酬压力增加

随着公司迫切需要招聘和扩张以利用重新开放和刺激推动的增长环境，公司越来越多地决定支付更多费用以吸引员工。这反映在 NFIB 衡量的提高薪酬的公司比例创下历史新高。今天的报告显示了“离职率”——辞去工作搬到新雇主的比例实际上略有下降，但按照历史标准仍然很高。

美国辞职率——辞去工作搬到新雇主的工人比例

这对美国公司来说又是一个坏消息，这意味着公司不仅需要支付更多的工资来招聘新员工，而且还可能更广泛地提高工资以留住员工。如果是这种情况，那么这将是一个关键的故事，可以让通胀在更长时间内保持在较高水平，并可能触发美联储提前加息。