股指期货理论价格的计算方法是什么？

网友提问：股指期货理论价格的计算方法是什么？

专家回答：

对于股票这种基础资产而言，由于不是有形商品，故不存在储存成本，但是其持有成本同样有两个组成部分：资金占用成本、持有期内可能得到的股票分红红利。因此股指期货的理论价格的计算公式可表示为：Ft,T=St+St*r-d*T-t/365=St[1+r-d*T-t/365]，其中：t为所需计算的各项内容的时间变量；T代表交割时间；T-t就是t时刻至交割时的时间长度，通常以天为计算单位，而如果用一年的365天去除，T-t/365的单位显然就是年了。股票指数期货合约到最终交割日的剩余天数St为t时刻的现货指数；Ft,T表示T时交割的期货合约在t时的理论价格（以指数表示）；r为无风险年利息率；d为股票指数成分股的年股息率。

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股指期货的理论价格可以借助基差的定义进行推导。根据定义，基差=现货价格-期货价格，也即:基差=现货价格-期货理论价格-期货价格-期货理论价格。前一部分可以称为理论基差，主要来源于持有成本不考虑交易成本等;后一部分可以称为价值基差，主要来源于投资者对股指期货价格的高估或低估。股指期货理论价格公式：以F表示股指期货的理论价格，S表示现货资产的市场价格，r表示融资年利率，y表示持有现货资产而取得的年收益率，△t表示距合约到期的天数，在单利计息的情况下股指期货的理论价格可以表示为:F=S*[1+r-y*△t/360]