七大央行与BIS联合发布报告：央行数字货币机遇与风险并存

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，2020年10月9日，七家主要央行与国际清算银行（BIS）联合发布了一份关于央行数字货币（CBDC）的报告，题为《央行数字货币：基本原则与核心特征》。参与编制的机构包括加拿大银行（Bank of Canada）、英格兰银行（Bank of England）、日本央行（Bank of Japan）、欧洲央行（European Central Bank）、美联储（Federal Reserve）、瑞典央行（Sveriges Riksbank）、瑞士央行（Swiss National Bank）以及国际清算银行（BIS）。报告强调，CBDC的发行与设计仍是各司法管辖区的主权决定，需基于对CBDC如何通过提供安全支付手段来支持公共政策目标的评估。

关键要点：CBDC三大核心原则

报告提出了CBDC的三大核心原则：

• 共同原则：央行应致力于维护货币和金融稳定，并确保CBDC与现有货币形式共存且可互换。
• 核心特征：CBDC应具备可兑换性、便利性、安全性、效率等特征，并支持隐私保护。
• 灵活设计：CBDC的设计应适应不同司法管辖区的具体情况，并随技术发展而演进。

报告指出，这些原则为各国央行评估CBDC提供了基础框架，但并不意味着参与央行正在积极考虑发行。

影响解读：金融稳定风险

报告警告称，引入CBDC可能对金融稳定产生影响，需仔细评估和管理。主要担忧包括：

• 数字挤兑风险：在金融危机时期，CBDC的存在可能使银行挤兑规模更大、速度更快。尽管存款保险和银行处置框架使系统性的现金挤兑已非常罕见，但广泛可用的CBDC可能使“数字挤兑”更频繁、更严重，因为资金能以比现金更快的速度和更大的规模流向央行。
• 金融脱媒风险：从零售存款向CBDC的转移可能导致银行依赖更昂贵且更不稳定的融资来源，从而侵蚀银行零售存款，导致融资结构不稳定。

报告解释称，这些风险是向公众提供安全央行货币（CBDC的核心目的）所固有的，现金的存在已带来类似风险，但CBDC可能带来新的结构性挑战。央行在推出CBDC前，需做出明智判断，确保风险可识别且可控。

机遇与权衡

报告指出，CBDC可能提供现金无法实现的机会。一种便捷且可访问的CBDC可以作为潜在不安全私人货币形式的替代品，提供用户隐私，减少非法活动，促进财政转移，和/或实现“可编程货币”。

然而，这些机会可能涉及权衡，除非它们与央行的职责相关（例如通过威胁货币信心），否则它们将是央行的次要动机。

关键对比：CBDC与现金

报告强调，CBDC的风险与现金类似，但可能带来新的结构性挑战，需建立法律框架予以支撑。

未来展望

报告认为，CBDC的引入需要仔细评估和管理金融稳定影响。各国央行将继续研究CBDC的潜在益处与风险，并基于自身情况决定是否发行。建立法律框架对于支撑CBDC至关重要，以确保其设计符合公共政策目标并维护金融稳定。

编辑总结

这份报告由多家主要央行和国际组织联合发布，反映了全球对CBDC的审慎探索。报告既肯定了CBDC在支付效率、隐私保护等方面的潜力，也明确指出了数字挤兑和金融脱媒等风险。对于政策制定者而言，如何在创新与稳定之间取得平衡，将是未来CBDC研究和设计的核心挑战。