SEC 对 Tradition Securities 处以罚款，因其违反 Reg SHO 规定

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，美国证券交易委员会（SEC）已接受 Tradition Securities and Derivatives, LLC（Compagnie Financière Tradition 的子公司）的和解提议。该经纪自营商同意接受行政停止令程序，因其违反了《证券交易法》下的 Regulation SHO（Reg SHO）规定，涉及客户和自营的并购套利交易实践。

关键要点

在 2016 年 10 月至 2019 年 5 月（“相关期间”），Tradition 在推进其并购套利交易策略时，多次未能满足 Reg SHO 的订单标记和定位要求，涉及客户账户中超过 1,000 笔卖空交易和自营账户中约 50 笔卖空交易。因此，Tradition 产生了 841,627 美元的收入，包括佣金和交易利润。

具体违规行为包括：

• 违反 Reg SHO 规则 200(g)(1)，将客户账户中超过 1,000 笔卖空交易和自营账户中约 50 笔卖空交易错误标记为多头销售。
• 在这些交易中，Tradition 不当将作为并购套利策略一部分购买的目标公司股票视为可与作为并购套利策略一部分出售的收购公司股票互换。大多数交易发生在合并完成日期之前数周或数月。
• Tradition 在目标公司股票转换为收购公司股票之日之前，不当声称拥有收购公司股票的所有权。Reg SHO 规则 200(b)(3) 规定，如果一个人拥有可转换为或可交换为该证券的证券，并已提交该证券进行转换或交换，则被视为拥有该证券。但 Tradition 不符合此规定，因为在相关销售交易之前，合并尚未发生，其无法提交转换或交换。
• 对于超过 1,050 笔错误标记为多头销售的卖空交易，Tradition 本应根据 Reg SHO 规则 203(b)(1) 获取并记录定位，但未能做到。

影响解读

Tradition 的客户并购套利交易中涉及错误标记卖单和未能获取定位的佣金总额约为 429,000 美元。其自营并购套利交易中涉及错误标记卖单和未能获取定位的利润总额约为 412,627 美元。

作为和解提议的一部分，Tradition 同意停止并终止违反或导致违反《证券交易法》下 Reg SHO 规则 200(g)(1) 和 203(b)(1) 的任何行为及未来违规行为。

Tradition 必须在命令生效后 14 天内，向 SEC 支付没收非法所得 841,627 美元和判决前利息 104,205 美元。此外，Tradition 还必须在命令生效后 14 天内，向 SEC 支付民事罚款 841,627 美元。

关键对比表格

未来展望

此和解协议强调了 SEC 对 Reg SHO 合规性的持续关注，特别是对并购套利交易中订单标记和定位要求的执行。市场参与者应审查其交易实践，确保符合 Reg SHO 规定，以避免类似的执法行动。

编辑总结

Tradition Securities 因违反 Reg SHO 规定与 SEC 达成和解，将支付总计约 178.7 万美元的没收非法所得、利息和罚款。此案提醒业界，合规操作在并购套利等复杂交易策略中至关重要。