Argo Blockchain 流动性严重受限，拟通过重组计划引入 Growler 注资

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，Argo Blockchain plc（LON:ARB）于2025年11月7日提供了其当前财务状况的最新信息。公司及其子公司（“集团”）的流动性状况仍严重受限。在进入与 Growler 的贷款安排之前，截至2025年9月7日，集团可用现金仅约75.3万美元。

自2025年9月以来，集团持续产生经营亏损，目前主要依靠 Growler 贷款工具维持运营。集团迫切需要新资金注入并建立稳定的财务平台，以支付对关键无担保债权人及其他债权人的固定和可变成本，从而能够继续作为持续经营实体运营。公司计划通过重组计划解决这些问题，使公司恢复稳定状态。

关键要点

• 截至2025年9月7日，集团可用现金仅约75.3万美元，流动性严重受限。
• 自2025年9月以来持续经营亏损，主要依靠 Growler 贷款工具支持。
• 公司已召集股东大会，于2025年12月2日下午2:30举行，审议批准收购守则第9条豁免，该批准是重组计划的条件之一。
• 重组计划实施后，Growler 将获得公司超过30%投票权的股份权益，从而触发强制要约义务。
• 重组计划旨在全面资本重组和资产负债表重组，稳定财务状况，解决担保和无担保负债，并为可持续增长奠定基础。

重组计划关键条款

重组计划的关键条款包括：

• 重组计划于2025年12月完成后，Growler 将获得公司87.5%的股权，以换取以下对价：(i) 其对公司的担保贷款，预计已全额提取，总额为750万美元；(ii) 其出资的退出资本350万美元；(iii) 其出资的资产，估计账面价值在2500万至3000万美元之间。
• 相关替代方案分析得出结论：若重组计划未实施，公司企业价值约为800万美元，无担保债权人（包括票据持有人）的回收率为0.72%，股东无回收，而作为担保债权人的 Growler 回收率为100%。
• 估值和计划利益分析确定，持续经营企业价值范围约为3050万至3530万美元，推导出的股权价值范围约为2530万至3010万美元，表明公司作为持续经营实体的价值高于清算情景，因此计划参与者在重组计划下不会比清算更差。

关键对比表格

影响解读

重组计划若获批，将显著改变 Argo Blockchain 的股权结构和财务基础。Growler 作为担保债权人，将通过债转股和资产注入获得公司87.5%的股权，成为控股股东。现有股东权益将被大幅稀释，但相比清算情景下无回收，重组计划提供了持续经营价值。对于无担保债权人而言，重组计划下的回收率预计高于清算情景下的0.72%，但具体回收金额未披露。

公司急需新资金注入以维持运营，重组计划是避免清算的关键步骤。股东大会对收购守则第9条豁免的批准是重组计划实施的前提条件，若未获批准，重组可能无法推进，公司面临清算风险。

未来展望

公司计划于2025年12月2日召开股东大会，审议收购守则第9条豁免。法院召集的股东大会也将考虑重组计划。若重组计划在2025年12月完成，Growler 将正式获得87.5%股权，公司财务状况有望稳定。然而，重组计划的实施仍存在不确定性，包括股东批准和法院程序。公司能否持续经营将取决于重组计划能否顺利推进以及后续运营改善。

编辑总结

Argo Blockchain 的流动性危机凸显了其财务困境的严重性。重组计划是公司避免清算、恢复稳定的关键路径，但现有股东将面临大幅稀释，Growler 将成为控股股东。投资者需关注12月股东大会的批准结果及重组计划的最终实施情况。