2 月中旬，两次冬季风暴席卷美国，沿途留下了毁灭之路。他们向南行驶到德克萨斯州，甚至到达了墨西哥的一些地区。风暴打破了许多地区的降雪记录，导致大面积停电、管道冻结，甚至影响了供应链。
除了人员伤亡外，极端天气也对保险公司造成了打击。那些在该地区拥有财产保险业务的保险公司今年的索赔数量有所增加，从而拖累了收益。包括 Lemonade（纽约证券交易所代码：LMND）、Progressive（纽约证券交易所代码：PGR）和 Loews（纽约证券交易所代码：L）在内的保险公司在本季度的财产保险损失都超过预期。不仅如此，Progressive 在 4 月份再次在其财产范围内看到了更大的损失，这一次与德克萨斯州、俄克拉荷马州和阿拉巴马州的极端天气事件有关。
多年来，这些极端天气事件已经影响了财产保险公司，并导致了专家所说的保险市场的硬化。以下是关于这些保险公司如何处理这些事件的一些观点，以及这对他们未来的意义。
Lemonade 一年的索赔
第一季度，Lemonade 报告的净亏损率为 120%。净损失率是保险业中使用的盈利指标，它衡量已发生的损失除以收取的保费。该公司的损失率明显高于去年同期公布的 72%，而且冬季风暴造成的损失非常严重，以至于 Lemonade 表示，在德克萨斯州结冰后的头几天内就提出了一年的索赔。
其他保险公司也从本季度的这些天气事件中感受到了一些痛苦。洛斯（Loews）和汉诺威集团（Hanover Group）的综合成本率上升了-一种类似的衡量损失率的指标，即所产生的损失加费用除以收取的保费-分别达到98.1％和98.8％。这些公司的亏损率为 67.2% 和 66.3%，远没有柠檬水那么大。
Progressive 在本季度公布了稳定的 89.3% 的综合比率和 68.3% 的亏损率。然而，在该公司 4 月的收益报告中，它报告的综合比率为 96%，对于过去 20 年将年度综合比率保持在 96% 以下的保险公司来说，这是较高的。
公司个人险种情况良好，综合覆盖率为94.6%。然而，其物业承保范围受到重创，当月综合比率为 149.9%。该公司列举了极端天气，其中包括袭击美国德克萨斯州、俄克拉荷马州和阿拉巴马州地区的雷暴、冰雹和龙卷风，是原因。 4 月份较高的综合比率让投资者望而却步，在该公司发布 4 月份数据后的四天里，该股下跌了 7%。
这就是保险公司能够度过难关的原因
过去几年对保险公司来说是艰难的。增加的天气灾难加上 COVID-19 大流行导致整个行业的保险公司的支出增加。因此，保险市场经历了市场的“硬化”。在保险公司收紧承保标准、提高保费和限制承保范围以应对更大的支出和更紧的利润率时，可以看到一个硬保险市场。
尽管环境日益严峻，但得益于再保险政策，保险公司还是渡过了难关。再保险有助于保护保险公司免受可能导致其破产的超额损失。实际上，再保险政策有助于限制公司可能损失的最大金额。
Lemonade 首席执行官 Daniel Schreiber 表示，该公司广泛的再保险计划完全符合承诺。该公司有所谓的比例再保险合同，它向再保险公司支付 75% 的书面保费。由于该协议，该公司在此期间分出其 7,580 万美元的净赚保费中的 5,560 万美元，导致第一季度收入下降 10%。尽管一周内有一年的索赔额，但该公司今年剩余时间的 EBITDA 指导并没有太大变化。这就是再保险政策风险管理的力量。
再保险公司感受到了来自冬季风暴的压力，但很好地应对了这种情况。 RenaissanceRe Holdings表示，冬季风暴估计产生了1.8亿美元的净负面影响，导致本季度的承保亏损3600万美元，合并比率为103％。另一家再保险公司 Everest Re 宣布因这些事件蒙受 2.5 亿美元的损失，但仍以 98% 的综合比率实现盈利。
虽然再保险公司感到压力，但他们设法控制了风险。然而，如果意外的天气事件继续发生，再保险公司将被迫减少他们的风险敞口——这可能会使他们的保单无法使用，或者对于 Lemonade 这样的保险公司来说成本更高。因此，保险公司可能不得不减少承保的保单或增加他们愿意承担的风险。如果保险公司被迫为保单支付更高的费率，短期内盈利能力将受到打击，而长期内更高的成本将转嫁给客户——所有这些都是保险市场趋于强硬的典型迹象。
因不同原因而增加的两大保险股
Progressive 在过去的 20 年中实现了出色的综合比率。这是一个好兆头，但作为投资者，重要的是要留意跨越多个季度的综合比率升高。一次性的天气事件会导致这些比率急剧上升，这就是行业的本质。但稳步上升的综合比率表明，公司的长期健康状况更加令人担忧。
对于柠檬水来说，其高估值和高增长潜力带来了更高的波动性和投资者的更多审查。该公司制定了可靠的再保险计划，以应对德克萨斯州的冬季风暴等黑天鹅事件。第一季度的总亏损率确实有所上升，但这一点与 Progressive 相同。密切关注这个指标，如果情况没有改善，请保持警惕。
尽管属于同一个行业，但 Progressive 和 Lemonade 都是很棒的股票，它们可以为您的投资组合提供完全不同的用途。 Progressive 拥有稳固的承保和稳定增长的历史。与此同时，Lemonade 是利用保险技术的新生力量，正试图颠覆这个行业，如果成功，可能会产生巨大的影响。
jay
