根据标准普尔全球市场情报的数据，First Solar(纳斯达克股票代码:FSLR)、Sunrun (纳斯达克股票代码:RUN)和SunPower (纳斯达克股票代码:SPWR)的股价4月份分别下跌了12.3%、19%和23.2%。乍一看，这些股票的下跌似乎有悖常理，因为拜登政府自上任以来已经公布了一系列支持清洁能源的政策建议。
然而，尽管这些公司都有坚实的商业前景，但它们也是成长型股票，市盈率非常高，尤其是在去年年底经历了一波巨大的上涨之后。因此，随着通胀担忧压低了投资者愿意为这类公司支付的市盈率，所有这些股票都与其他成长型股票一起大幅下跌。拜登(Biden)政府提出的新资本利得税提案也可能导致一些人从2020年以后的大赢家身上获利了结。
唯一一家在4月份公布盈利的公司是第一太阳能(First Solar)，该公司于4月29日公布了业绩。第一太阳能的收入超过了预期，尽管盈利能力不及预期。不过，该公司只是重申了现有的全年业绩指引，并下调了毛利指引的低端，这可能是由于供应限制和很多科技行业普遍存在的运输成本上升。
仅仅是重申业绩指引就可能让一些人感到不快，因为太阳能股在接近明年年底时的上涨，引发了投资者对其财务表现优于大盘的高预期。可能仅仅重申先前的指引不足以提振市场情绪。由于对通胀和高利率的担忧在4月份肆虐，几乎所有高倍数股票都被抛售，买入更具周期性和价值的股票，除非它们的收益表现真的好很多。
自4月底以来，Sunrun和SunPower都公布了收益。Sunrun营收超出预期，但未能实现利润预期，而SunPower营收低于预期，但强于利润预期，并实现了部分净利润。Sunrun还上调了对今年剩余时间的增长预期，而SunPower则保持了其预期不变。
鉴于不到3%的美国家庭拥有太阳能和储能设备，这三家太阳能公司的增长前景都很有趣。此外，很明显，拜登政府和/或民主党国会可能至少在未来四年对太阳能的部署提供进一步的激励。然而，这些增长前景伴随着相对资本密集型和低利润率的业务，这让事情变得更加复杂。
第一太阳能只专注于制造面板和大型系统，通常以现金形式出售。它的资产负债表是这三家公司中最好的，但它也需要对其制造工厂进行大量投资。
与此同时，去年刚收购Vivint Solar公司的Sunrun，完全致力于为住宅部署提供租赁或贷款，使用第三方电池板，并希望向其“用户”出售更多服务。
SunPower公司两者兼备，生产自己的电池板，同时管理其住宅和商业系统。
Sunrun和SunPower都严重依赖于前期销售和营销费用，因为它们都在追求美国住宅市场的增长和20年的租约，所以目前的前期投资往往会压低利润，烧钱。另一方面，如果中国的住宅太阳能应用达到临界点，高增长前景得以实现，他们还可能看到更多的上行空间。
然而，在太阳能激励政策和利率不断变化的情况下，投资正确的太阳能股可能是一件棘手的事情。因此，投资者应该关注那些战略和商业模式对他们有意义的公司，以及他们相信的管理团队。虽然有上行空间，但要做好准备迎接更大的波动。
jay
