SkyWest可能不是一个家喻户晓的名字，但它是美国最大的航空公司之一。在流感大流行之前，它每天运营超过2000次航班——只是不是用自己的名字。相反，它主要根据固定费用合同为美国航空公司、达美航空公司、联合航空公司和阿拉斯加航空公司运营支线喷气机航班。
SkyWest近年来也已成为全球最赚钱的航空公司之一。尽管2019(COVID-19)大流行仍在持续，但根据公认会计准则(GAAP)，这家地区性航空公司上季度继续盈利。
政府的支持再次提升了SkyWest
尽管其知名同行在2020年全年都出现了巨额亏损，但SkyWest去年却实现了两个季度的盈利。它只在第二季度(航空旅行需求触底)和第四季度(在联邦政府最初的工资支持计划失效之后)出现亏损。该公司全年税前亏损700万美元，可以忽略不计。
上个季度，SkyWest 再次受益于政府的慷慨援助，这得益于第二项工资支持计划，该计划于2020年底签署成为法律。该公司公布了3,600万美元的公认会计准则净利润(每股0.71美元)，其中包括1.93亿美元的税前工资支持津贴。(公平地说，SkyWest把大部分工资节省转给了主要的航空合作伙伴。)
展望未来，SkyWest将再次从大量的工资支持赠款中受益。该公司有望在本季度获得约2.85亿美元的额外融资，其中约2.3亿美元将以赠款形式获得。这些补贴将抵消SkyWest在第二和第三季度的部分劳动力成本。
商业状况正在迅速改善
自2月底以来，美国休闲旅游需求已大幅反弹。这让航空公司有信心在传统的夏季旅游季节增加飞行。这对SkyWest来说是个好消息，该公司通常80% - 90%的收入来自固定费用协议，根据该协议，无论该航班产生了多少收入，公司都会按航班收取费用。
事实上，虽然SkyWest在第一季度将其飞行时间(飞机在定期服务中的时间)同比减少了23%，但它预计本季度将会有10%的环比增长。此外，管理层预计第三季度区块工时将比2019年水平仅减少5%，到第四季度将完全恢复。
此外，随着飞行活动的恢复，飞行的组合正在转向Embraer E175:大多数主要航空公司首选的支线飞机。与其他支线飞机相比，E175每街区小时的收入更高，利润率非常高。因此，固定费用收入的恢复速度应该比区块时间更快。
这对长期投资者来说是一个丰厚的卖点
在一个大多数股票都极其昂贵的市场中，SkyWest的股票看起来非常有吸引力，特别是在3月中旬触及约61美元的52周高点后，现在已经跌破50美元。
SkyWest计划到2022年年中将其高利润的E175飞机数量从2019年底的156架增加到213架。根据与美国航空公司扩大的飞行合同，它也开始重新启用25架crj -700。这些飞机已经被长期储存起来，因此，将它们投入生产使用，应该会释放出可观的增量利润。
因此，SkyWest很有可能在2023年前超过其2019年调整后的每股收益(EPS) 6.25美元。与此同时，自2019年底以来，SkyWest实际上已经减少了约2亿美元的净债务，使其股票成为风险较小的投资。
随着净债务下降，并在一两年后恢复强劲的盈利能力，SkyWest目前的估值仅为2019年每股收益的8倍，其股价看起来很便宜。
jay
