Pinterest(纽约证券交易所代码:PINS)的股票在公司公布第一季度收益后下跌了两位数，尽管该报告非常出色。
该季度营收跃升78%，至4.85亿美元，超过了公司自己的预期和市场普遍预期的4.737亿美元。该公司连续第三个季度调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)为8,400万美元，占营收的16%，这表明该公司已经实现了可靠的盈利。经调整后，该公司每股利润为0.07美元，与预期相符。
尽管大流行存在不确定性，但指导也很有力。该公司预计第二季度收入增长105%，至5.58亿美元，高于市场普遍预期的5.3亿美元。
这些数字表明，得益于屏幕时间的增加和向数字广告的广泛转变，该业务在全球卫生事件期间继续蓬勃发展。尽管如此，Pinterest进入该报告时，其股价较去年增长了两倍多，这意味着高预期已被消化。
管理层在致股东信中发表的评论似乎解释了股价下跌的原因:
“自2020年第二季度以来，我们已经注意到Pinterest上的用户粘性与封锁之间的强烈相关性。我们认为，封锁可能会使2020年的用户增长提前，尤其是在我们的服务可用时间更长的美国。从3月中旬开始，由于流感大流行限制的放宽，美国的MAU增长放缓，用户参与度逐年下降，因为人们上网时间减少了。在第一季度，我们看到了我们在2020年获得的mau的良好留存率，但我们仍然不知道这种留存率是否会持续或持续多久。我们对未来参与程度的了解也同样有限。”换句话说，经济上的重新开放对公司来说是一股逆风，用户可能会花更多的时间离线，因为回到大流行前的生活方式会变得更安全。该公司管理层在其指导文件中表示，美国的月活跃用户(mau)将与去年同期持平——尽管这并不奇怪，因为该指标在过去三个季度中一直持平，为9800万。该公司在全球卫生事件首次爆发时看到用户激增，而且似乎正在经历一种类似于Netflix等其他赢家的提前效应，后者在去年上半年出现新用户激增，最近急剧放缓。
长期来看，前景依然光明
除了强劲的业绩和第二季度业绩指引外，还有大量证据表明，Pinterest的势头继续朝着一个巨大的长期机遇发展。例如，今年第一季度，该公司刚刚在巴西发布了广告，这是它在拉丁美洲的第一个国家，并将于5月份在墨西哥发布广告。巴西是世界第九大经济体，这提醒人们，Pinterest才刚刚开始在世界大部分地区利用其平台赚钱。虽然美国市场的月活跃用户已达1亿左右，但该公司在国际市场上的增长也令人瞩目:国际月活跃用户同比增长30%至3.8亿，营收增长170%。国际业务在该季度总收入中所占比例达到创纪录的20%左右，应该有助于推动未来收入的增长。
在其他方面，Pinterest看到了与购物产品的紧密联系，这是重新开业的一个有利迹象，因为电子商务为广告商提供了额外的价值。该公司注意到Z世代的强烈参与，表明它与年轻一代消费者产生了共鸣。盈利能力也在迅速提高，这凸显了其模式的可扩展性。
你为什么要忽视抛售呢
这看起来像是短期抛售，更多的是基于该公司当前的估值，而不是其长期轨迹。用户增长放缓并不像看上去那么令人担忧，该公司要从用户基础上实现盈利还有很长的路要走，其9800万用户的月活跃用户已经超过了美国成年人的三分之一。第一季度，该公司在美国的每用户平均收益为3.99美元。相比之下，Facebook去年第一季度为34.18美元。
在遭遇抛售之后，Pinterest的股价看起来甚至没有那么贵了。据分析师估计，该公司今年有望实现至少25亿美元的营收，这意味着其股价与销售额的比率为18，低于许多增长较慢的科技股。
Pinterest的指导还明确表示，用户增长的任何放缓目前都不会影响业务。即便是按环比计算，该公司的营收预计也将增长18%，这表明该预测并不仅仅是超过一年前的弱封锁期。
对于长线投资者来说，业绩公布后出现的抛售通常是一个绝佳的买入机会。现在看来就是这样的一个场合。
jay
