几乎没有哪家公司受到全球卫生事件大流行的打击比全球最大邮轮运营商嘉年华(纽约证券交易所代码:CCL)更严重。
由于无法促进社交距离，又依赖于全球旅游和休闲，邮轮公司在危机期间基本上关闭了。即使在正常时期，一些批评者也把游轮视为漂浮的培养皿，而大流行已使邮轮在世界很多地方无法运营。
美国疾病控制与预防中心已经发布了一项有条件的航行令，实际上已经禁止了在美国的航行。嘉年华在2月份表示，至少在5月份之前，将暂停在美国的航行。与此同时，更广泛的国际旅行禁令也使得其他地方的游轮难以重新运营。
由于这些挑战，嘉年华的股票在危机期间大幅下跌，去年春天的跌幅高达85%。如下图所示，与2020年初相比，这一数字仍在大幅下降。
股市的不确定性通常会转化为机会。Carnival旗下拥有公主号、冠达号和荷兰美洲号等其他品牌。随着病毒变种的传播和疫苗的推出面临诸多障碍，Carnival及其邮轮同行仍面临许多不确定因素，无法确定邮轮何时能恢复正常。这也是该股继续吸引投资者大量关注的原因之一。让我们看一些其他的。
价值,价值,价值
成长型股票曾是2020年的明星股，但现在价值型股票又开始流行起来。经济复苏应该会扭转去年的趋势，使飙升的科技股的估值正常化，并将一度下跌的价值型股票推回到大流行前的水平。
嘉年华并不符合价值股的传统定义，因为该公司仍在烧钱，因为它等待更安全的旅行条件，但它在全球卫生事件前是一个高利润的业务。看涨股市的人士预计，这些利润最终会回归。
毫无疑问，它最近的财务业绩一直很糟糕。在2月28日结束的2021财年第一季度，该公司报告普遍公认会计原则(GAAP)亏损20亿美元，每月平均现金消耗5亿美元，预计这一情况将持续到第二季度。
嘉年华还有18亿美元债务将在未来四个季度到期，不过该公司在本季度结束时拥有115亿美元现金和短期投资，这让它有足够的流动性，即使情况没有好转，也能再生存几年。
相比之下，在全球卫生事件爆发前的2019财年，嘉年华的收入为208亿美元，净利润为30亿美元，这表明邮轮在正常时期是一种稳定盈利的商业模式。看涨人士预计，该行业最终将回到上述水平，因此以目前的价格来看，其价值较全球卫生事件爆发前下降了近50%。
被压抑的需求问题
看好该股的另一个基础是，被压抑的需求将使嘉年华的财务业绩高于全球卫生事件爆发前的水平。有大量的证据表明，一旦安全了，世界各地的人们都渴望去旅行。Booking Holdings首席执行官格伦·福格尔(Glenn Fogel)在2月份注意到，随着疫苗接种率的上升，以色列的酒店预订量激增，这表明人们是来看望家人或只是为了离开。
虽然邮轮公司像狂欢节最终可能会受益于一个被压抑的需求狂热的巡洋舰很可能急于再次起航,该行业可能会最后一个旅游业的复苏,邮轮公司面临特殊挑战在对接国际港口甚至组装人员。只要变种还在流行，各国可能就不愿让外国游轮停靠其港口。
“钻石公主号”是一艘嘉年华船，船上有700多人感染了全球卫生事件，该船在海上滞留了数周。这一事件提醒人们，该公司在恢复正常巡航时面临的风险。再来一场这样的灾难，可能会吓跑许多潜在的乘客。
投资嘉年华可能是押注全球从全球卫生事件大流行中复苏的最佳方式，因为该股的表现基本上是危机期间投资者心理的试金石。意料之中的是，当辉瑞公司和生物科技公司宣布他们的疫苗有95%的有效性时，股价在11月飙升，但本周早些时候CDC宣布暂停强生公司的疫苗时，股价短暂回落。
只有全球卫生事件得到控制，狂欢节才能复苏。因此，该股的前景与有关病毒的消息密切相关。投资者还应记住,即使业务回到正常水平,净债务激增在危机期间,从2019年底的114亿美元到198亿美元的最新报告,和额外的利息费用的借款和还款将不利因素。
嘉年华的库存可能最终会从全球卫生事件大流行中恢复过来，但这可能需要几年时间。尽管美国正在迅速部署疫苗，但包括欧洲在内的世界大部分地区仍在努力这么做。包括印度、巴西和土耳其在内的一些国家甚至出现了每日病例激增的情况。在全球范围内，每日病例数正在上升，而不是下降。
在这一点上，嘉年华投资者得到的教训是，一如去年一样，继续保持耐心。
jay
