美联储将在今年夏天公布哪些银行通过了压力测试，以及是否会取消提高资本回报率的禁令。
上周四，金融业突然焕发出一股难以寻得的看涨活力。许多投资者查看10年期美国公债收益率(殖利率)是否已大幅上涨，因10年期公债收益率已上涨约一个月。
但银行业表现强劲的原因可以说更有意义，这可能会让许多银行重回全球金融危机前的平静日子，当时银行高管无需获得美联储(fed)的批准，就可以做出增加股息和回购股票的决定。
自金融危机以来，美联储一直要求银行保持额外的资本储备，以应对另一次重大经济冲击。美联储表示，准备取消增加银行股息和股票回购计划的临时禁令。这一禁令是去年夏天由于Covid-19大流行而出台的。
如果银行通过了中央银行的年度压力测试——一项衡量他们在各种经济灾难下的财务能力的测试——将近一年的禁令就可以解除。预计美联储将在6月30日左右做出决定，届时将宣布哪些银行通过了压力测试。
如果银行派息增加，股票回购计划再次成为金融业的关键因素，投资者可能会抢购银行股和financial Select SPDR ETF。近期一些银行类股走软，因一家投资基金的问题仓位被平仓，这可能只是暂时分散对主要主题的关注。
摩根大通衍生品策略师奎格(Shawn Quigg)建议客户买入XLF 4月每盎司35美元的看涨期权，为恢复资本回报计划做好准备。当该ETF股价为34.05美元时，这些看涨期权的价格约为33美分。
如果该ETF在到期时价格高于35.33美元，该交易将证明是有利可图的。以39美元为例，这些电话价值4美元。如果股票在到期时低于执行价格，交易失败。
在过去52周，XLF从19.36美元到35.29美元不等。今年迄今为止，该基金上涨了约16%，过去52周上涨了62%。同期标准普尔500指数分别上涨了6%和54%。
奎格建议客户说，4月份通常是XLF表现强劲的月份。过去五年里，XLF当月平均上涨4%。
该行业的优异表现值得注意，尤其是在经济即将从大流行中复苏之际，但投资主题还有更多内容。
可以说，金融行业今年迄今的优异表现，更多是由于债券收益率大幅上升。收益率上升表明，银行利润将会改善，因为当人们借钱购买房屋和汽车，甚至为购买或企业扩张融资时，银行可以收取更高的利率。
来自美联储的消息为看涨理论引入了另一个关键因素。
投资者通常渴望获得收益，因为在不承担重大风险的情况下，很难在债券市场上获得任何有意义的收益。股息上升的幽灵应该为投资者提供了一个令人信服的理由，让他们对该行业进行有利的评级。
此外，如果银行能够重获2008年和2009年金融危机前的部分独立性，银行领导人可能会通过减少股票流通股来奖励忠诚的投资者，这有助于提振股价。
当然，关键的风险在于，从现在到压力测试之间会发生什么事情，让美联储感到不安，或者扰乱了该理论，比如大流行的令人担忧的事态发展，但这种风险不仅仅是由明智地使用头寸良好的看涨期权所控制的。
Steven M. Sears是总统公司的首席运营官，这是一家专门的资产管理公司。他和公司都没有本专栏提到的期权或相关证券的头寸。
jay
